ヒヌール百億の再編が終わったらどうやって行くのか

昨年、ヒヌールの営業収入は10.13億元で、前年同期比1.62%減少した。営業利益は前年同期比10.45%減の0億7400万元で、営業利益率はさらに低下した。同時に、会社の営業外収入は1億8000万元で、北京にある店舗を売却したことに由来している。2015年の投資活動によるキャッシュフローは前年同期比3148.07%増の1億9500万元で、主に本報告期に北京店舗の売却代金を受け取ったことによるものだ。このように、販売店は一挙にヒヌールの財務データの改善に重要な役割を果たした。

「新しい業界の競争構造に直面して、会社は産業のモデルチェンジとグレードアップを必要として、多元化の発展と新しい利益の増加点を求めている。今回の取引後、上場企業は新しいチャンスを把握して、インターネットを伝統的なアパレル業界に溶け込み、『インターネット+』へのモデルチェンジを完成する」とも述べた。近年、利益が著しく落ち込んでいるヒヌール氏はこう述べている。

今、夢が砕けたヒヌールは諦めていない：「将来、会社は内生的な成長と外延的な拡張を結合した発展戦略に引き続き従い、既存の主要業務をしっかりと行った上で、合併、買収などの方式を通じて、新しい利益の成長点を探し、会社の総合競争力を高め、企業を絶えず大きくし、投資家のためにより大きな価値を創造し、投資家の利益を保障することを積極的に求めている」

市場と業界のすべての環境が変化したため、取引双方は会社の将来の発展戦略などの事項について、いまだ合意に達していないが、同社は星河との相互接続間の110億元規模の再編を中止することを決定した。注目すべきは、ヒヌールの第2株である東華夏生命がこれまで1カ月以上、大幅な減持を行い、保有していた合計5500万株を2級市場価格の約8%を上回る価格で譲渡し、合計8億4000万元をカバーしたことだ。この時、まさにヒヌールが停止している間だった。

ヒヌールが期待していた百億の資産再編事項は、親交所の27の問題を巡る「爆撃」を経て、最終的には「流産」した。

深セン証券取引所は、星河相互接続がすでに設立された100社のインターネット企業を追加開示し、作成または孵化プロジェクトに参加したすべての業務概要、投資期間（具体的には月まで）、投資金額、持株比率、脱退計画と現在の評価値を詳細に開示し、星河相互接続承諾の業績が実現できるかどうかに重点を置いて言及するよう求めている。および会社の実質的な管理者が関連する募金に参加するための資金源など。

また、『上場企業重大資産再編管理弁法」第13条は、上場企業が購入した資産は金融、創業投資など特定業界の貸殻上場禁止に属し、具体的にどのように操作するかは証券監督会が別途規定すると規定している。そのため、星河相互接続の経営性質も、親交所の注目を集めている。「ベンチャー企業であれば、今回の取引案が創業投資機関の上場と融資に関する証券監督管理委員会の規定に合致しているかどうかを説明してください。今回の案は引き続き推進できるかどうか」と、深セン証券取引所の質問状に示した。

意外にも、1月11日と21日までに説明資料を公開し、親交所に報告するはずだったヒヌールは、4月14日まで返事を遅らせた。

その中で、今回導入された星河相互接続はベンチャー企業ではなく、業務及び経営モデル、資金源、投資分野、脱退ルート及び収益源などの面で創業投資会社と差があり、独特な業務モデル及び核心的な優位性があり、インターネット連結創業プラットフォームであることを強調した。同時に、取引が完了した後、王桂波とその一致行動者は合計で上場企業の32.60%の株式を保有しており、王桂波は依然としてヒヌールの実際の支配者であるため、借殻上場を構成していない。

しかし、市場ではヒヌールが今回再編成ついに雲霧をかき分けた時、数日後に意外にも「流産」して、舌を巻く。

これについて、ヒヌール氏は、推進過程で、双方は会社の将来の発展戦略などを含む取引案について改めて論証し、現在の市場と業界環境が変化していることを考慮して、今まで、双方は会社の将来の発展戦略などの事項について合意に達していないと述べた。

星河相互接続についても、再構築作業が開始されて以来、インターネットにしろアパレル業界にしろ市場と業界環境には多くの変化が生じており、特にインターネット創業環境は目まぐるしく変化しており、星河相互接続の事業規模とカバー範囲が拡大するにつれて、会社は将来の戦略についてもさらなる位置づけと思考を持っていると述べた。

しかし、星河相互接続のこの「痛快な撤退」は、今のヘヌールにとって「遺憾」に違いない。ここ数年来、国内小売業の回復の進度は予想を下回っており、各種の新ビジネスモデル、新経済、新技術、新応用が台頭し、伝統的な業界がモデルチェンジに直面している。同時に、マクロ経済の変化に伴い、インターネットとモバイルインターネットによるビジネス革命は伝統的なアパレル業界にかつてない衝撃を与え、ヒヌルこれまで以上に厳しい経営環境にも直面している。

記者の発見によると、2015年、ヒヌールは黒字に転じ、利益は2258.6万元で、前年同期比148.48%増加したが、明るい業績の背後には、会社の本業は依然として低迷している。