ETF戦略「見た目が美しい」：華安基金、興業基金などの製品が市場から淘汰される

8月26日現在、市場上には557のETFファンドがあります。

そしてETFの成長速度はますます速くなります。

Windデータによると、2019年末には全市場で269個のETFがあります。2020年末にはETFの数は368羽に達し、ETFは99羽追加されました。8月26日までに、今年は新たにETFが189に達しました。また、発行されているETFファンドが19羽あります。

一方、ETFの噴出の反面、今年のETFの清算速度も加速しています。

2020年通年は8つのETFファンドが清算していますが、今年に入って10つのETFファンドが清算されました。

業界関係者は、ETFファンドの「氷火二重天」の背後にある問題はETFファンドの製品の発行が多すぎて、製品の同質化が深刻だと思っています。

噴霧を発する

8月25日現在、今年に入って新たにETFを設立した数量は189個に達し、発行総シェアは1248億部を超えました。

これに対して、2020年通年に新設されたETFの数は99個で、今年に入ってから新たにETFが設立されたのは昨年通年の190%です。

2019年通年に新設されたETFの数は87羽で、今年に入って新たにETFを設立したのは2019年通年の217%です。

全体的に見ると、今年36基金会社は189 ETFファンドしか発行していません。その中で一番多く発行されたのは中国ファンドで、今年は19個のETFファンドを設立しました。

国泰基金、易方達基金、富国基金、華宝基金、華泰柏瑞基金、銀華基金など6つのファンド会社が今年発行したETFも10羽を超えました。

実は、ETFファンドの発行は今も盛んです。現在発行されているETFファンド（A/Cクラスのシェアは別々に計算されます）は19個で、また発行されているETFファンドの連結ファンドは8個です。易方達中証レアアース産業ETF、南方中証科技100 ETF、中国中証アニメゲームETF接続基金などを含みます。

調査によると、ファンドは今年発行され、また現在発行されているETFファンドの製品の多くは業界やテーマ系ファンドの製品を中心にしている。

ファンド会社がETFファンドを強力に配置するには、あるファンド業界の人が説明しています。みんなは製品ラインのトラックを占拠しています。ETFファンドは実力のあるファンド会社が必ず争うべきところです。一般的には批文を受け取ったらすぐに発行します。

しかし、注目すべき傾向は、多くのETF製品の日の取引量が極めて小さく、そのうち200個を超えるETFは今年以来、日平均取引量は0.1億元に満たないことがわかった。

ディスク加速

硬貨は両面があり、一方は今年のETFファンドの大量発行で、もう一方は今年のETFファンドの清算が加速している。

今年、多くのETFファンドは規模が足りないため、清算警報を鳴らしました。多くのETFは規模が縮小し、保有者数が急減したために決済された。

8月18日、華安基金は華安上海深300低波ETFの清算報告を発表しました。

公告によると、このファンドは2019年3月7日に設立された時、総ファンドのシェアは3.76億部で、8月9日の最終運用日には517.68万部しか残しておらず、規模は0.05億元である。

華安上海深300低波ETFは総合株価の価値風格型に属して、この基金の最近の1年の収益は-2.94%で、創立以来の収益は5.03%で、年化の収益は2.04%だけです。

4月以来、ファンドの取引量は著しく縮小している。

これに対して、玄甲金融CEOの林佳義氏は、「ETFファンドの清算は正常な現象であり、主に小規模で維持が困難であり、業績の悪いファンドは淘汰された。現在の業界は初期の発展段階にあり、多くのプレイヤーが市場を争っています。

実際には、現在の大部分のETFファンド及びETF連結ファンドの契約終了の原因は、ファンド規模が小さすぎて、ファンドの清算メカニズムに関連している。

法規に基づき、開放型ファンド契約が発効した後の継続期間内に、60日間連続してファンド資産の正味価値が5000万元を下回る場合、または60日間連続してファンドの保有者数が100人に達しない場合、ファンドの清算をトリガする。

今年清算されたETFファンドとETFファンドの連結ファンドは例年より多くなりました。

Windデータによると、2020年通年は8つのETFファンドの清算が行われていますが、今年は9ヶ月未満で、10個のETFファンドの清算が行われています。また、4つのETFファンドの連結ファンドも清算されました。

今年清算された10個のETFファンドは、興業上の配当金が低い変動ETF、興業上の証明書1-5年の地方政府債ETF、南方中証500元の材料ETF、南方中証500工業ETF、華安上海深300業界中性低変動ETF、華安MSCI中国A株国際ETF、投資中債-0-3-3年の長江デルタETF、建設信用証800 ETF、華夏質権3-5年の中高級保証を含みます。富国恒生中国企業ETF。

清算の4つのETF連結ファンドは中国3-5年の中高級信用債ETF接続A、広発湾創100 ETF連結A、華安MSCI中国A株国際ETF接続A、広発中証京津冀ETF接続Aを含みます。

ちなみに、現在のETFにはまだ多くのミニファンドがあります。例えば、2021年の第2四半期報告のデータによると、ファンド資産の純価値が5000万元以下の「赤い糸」のETFファンドは57基あります。

両極分化の背後

清算現象が増加した背景には、ETFファンド製品の発行が多すぎて、製品の同質化が深刻です。

たとえばすでに承認された第1陣と第2陣の双創基金は全部ETF基金で、総数は15匹に達します。

同じ種類の製品として、集中的に発売され、同業者間の競争が非常に激しいです。

「一気にこんなに多くのデュアルファンドが同期に発行されています。太内巻きです。その後、長く生きられる人はあまりいないと思います。」あるファンドマンは感嘆しました。

実際には、上場されている最初のデュアル創設基金は、資金流入の差が大きい。Windデータによると、易方達基金、華夏基金の双創50 ETFは、上場以来の純流入額は2倍で60億元を超え、華宝基金、投資ファンド、嘉実基金の双創50 ETF純流入額はそれぞれ1億、2億、7億だけである。

業界関係者は、市場の優勝劣敗の過程で、ファンド会社により競争力のある製品に焦点を合わせるように強制され、業界の更なる復帰を促進することに有利であると考えています。

業界関係者によると、指数基金は基本的に強者が通食し、その他は伴走する。

あるファンド関係者は、ETFは規模効果を重視し、規模が大きいほど指数を追跡する能力が強くなり、買う人が多くなればなるほど、流動性もよくなり、前向きな循環効果が形成されると考えています。したがって、ETF製品の先発優位性が著しく、最終的にはETFに対応するのは一匹か二匹だけです。他のものは全部淘汰されます。

ETFの同種の製品の市場容量は有限で、例えば上海深300指数の基金、実は市場上がするのが比較的に大きいのはつまり3軒です。科学は50 ETF基金を作って、今するのがわりに大きいのは2匹だけあります。一般的なテーマインデックスファンドも基本的に1～2社の容量です。ファンド関係者は言う。

これに対して、前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍氏は、市場の需要が大きいため、多くのファンド会社がETFファンドの配置に力を入れているという。

「ETFファンドの同質化は深刻で、分化も激しい。一部のETFファンドは大規模で流動性がよく、投資家の歓迎を受けています。一部のETFファンドは取引量が小さいので、清算の運命に直面しなければならないので、ETFファンドも優勝劣敗の過程にあります。楊徳龍は言います。