七匹狼の卸売りから小売戦略に転換して効果が現れ始めた。

福建省

実業株式有限公司（002029）第一四半期

同26.2%増の9.46億元で、

前年同期比37.7%増の1.74億元で、1株当たり利益は0.61元で、予想を上回った。

収入は26.2%伸び、ほぼ期待に合致した。

会社の卸売りから小売戦略に移って効果が現れ始めた。2011年の端末数は12.8%伸びた上で、第一四半期の収入は26.2%伸び、内生の成長速度は約12%で、業界平均を上回った。

営業収入は前年同期比26.2%増で、主な原因は会社がルートとブランドの建設を強化し、製品の設計と研究開発を深め、サプライチェーンの管理などの面でいずれも良好な成績を収め、会社の販売規模の拡大、販売実績の相応する増加を促したことです。

粗利率は3.1ポイント大幅に上昇した。

製品の値上げ、製品の構造の変化、販売価格の高い黒基準製品の販売比率が上昇したことから利益を得て、毛利率は3.1%から43.8%まで大幅に上昇しました。

在庫回転率は同時期に減少した。

在庫回転日数は同28日間から102日間増加し、2011年通年の110日間を下回った。

棚卸資産の残高は2011年以下に比べて1億元近く減少し、在庫のレベルはより健康的である。

収入が伸び、売上が回復したため、経営キャッシュフローは81%大幅に伸びた。

招商証券の王薇、孫高雅は福建七匹狼実業株式会社の第一四半期の利益表現が全体的に予想を超えていると分析しています。

第一四半期の経営状況は複雑ですが、新店舗の推進により、全体の販売は良好です。

今年の1月は春節の前倒しの影響を受け、2月に冷春に見舞われたことで、同社の同店の成長は遅れていたが、昨年の開店を後押しして全体の売上高は比較的良好な伸びを維持した。

製品構造のアップグレードは毛利率の水準を押し上げて、精密化の管理効果を持続的に発揮して、費用のコントロールは適切です。

昨年会社が高付加価値の黒基準製品をグリーンマークに置き換えたことを提出して以来、加盟商のフィードバックが良好で、注文が占める比率は徐々に上昇し、毛利率が明らかに上昇し、第一四半期は同3.12ポイント増の43.76%という過去最高水準に達した。

同時に、会社の最近のルートの平準化の改善のおかげで、精密化管理能力が持続的に強化され、財務費用は貸付金利の増加により、費用率が0.48%上昇したほか、販売費用率と管理費用率はそれぞれ下落傾向にあり、最終的に3つの費用率は同0.45%減少した。

粗利率の引き上げと費用率の低下によって利益は予想を超えて現れたが、純利益の増加速度が営業利益の増加速度より遅いのは主に親会社が高新評価段階にあるため、所得税率はしばらく25%で計上しているためである。

財務諸表の在庫規模が低下し、キャッシュフローの返金が順調に進んでいる。

レポートによると、第1四半期末の在庫規模は年初より15.18%減少し、5.45億元に減少した。一方、代金と手形の回収と決済が良好で、経営性キャッシュフローは同81.08%増加し、2.38億元に達した。

通年の業績の伸びは確定しています。第二四半期の販売量は二回の注文によって、通年の業績をほぼロックします。会社の生産比率は約20%で、3月と9月にそれぞれ当年の秋冬と翌年の春と夏の注文会を行います。二回の注文会の金額は年間売上高の80%を占めます。

2012年の二回注文会はもう終わりました。注文額はそれぞれ約30%、25%伸びています。

今年の1～5月の同店の増加率は同期を下回った：単月別の販売状況では、第一四半期の営業収入は9.46億元で、同26.22%増、同店は約10%増となり、4月の販売回復率は15%～20%に回復した。

2011年、会社の販売端末は3,976社まで451社増えました。

2012年第1四半期には新規店舗が100店舗未満となりましたが、2～3四半期は開店シーズンということもあり、通年で10%前後の堅実な店舗を確保したいという狙いがあります。

光大証券の李ジェーゼの分析によると、七匹狼は2012年に二回注文したものは全部開催され、春夏注文会の金額は30%増加しました。その中で15~20%値上げされました。秋冬注文会の加盟側の注文金額は25~30%増加する見込みで、直営側は30%ぐらい増加し、市場予想を超えています。

A株の第一号の上場ブランドアパレル企業とメンズ業界のリーダー企業として、長年会社の経営が堅実で、沈殿が豊富で、風格が保守的で、業績は絶えず予想を超えています。

七匹狼は企業のあらゆる経営活動を端末消費の訴求をめぐって展開し、お客様の入店率と購買率を向上させ、2012年に引き続き「卸売り」から「小売」への戦略転換を推進し、管理を強化し、サービスを強化し、管理とサービスの重心を代理店からディーラーに沈下し、管理の最適化を各端末に沈下させることを保証します。

例えば、2011年は代理店に対して指標庫を改善し、平効、店の効果、売り切れ率などの端末小売指標を代理店審査に加入し、直接にその注文割引に基づいて連結しています。代理店と代理店に協力して自分の位置づけを明確にし、潜在力のある代理店と代理店をサポートします。

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ルートと製品の整合性を強化する：会社は異なるルートによって異なる製品体系に対応して、核心の地区で季節の主流の製品を販売して、核心の地区ではなく工場の店を開設して在庫の商品を販売して、現在会社のルートは製品の細分計画によってすでに成形して、厦門などで8軒の工場の店をオープンします。

直営システムの建設を加速する：これは今後数年間の会社のルート建設の重要な目標である。

会社の直営システムはスタートが遅く、2011年までに直営店が530店あり、総店舗の数に占める比率は13.3%だけである。

2012年に会社の増設プロジェクトは2.5年内に1200店が新たに増加し、旗艦店200店、専門店1000店が新たに増加し、40の旗艦店と50の専門店が自前の店舗方式で建設する予定です。

これは、現在の都市のマルチ商圏の発展、都市化プロセスの推進ルートの継続的な沈下、アパレル業界の「強者恒強」の市場競争パターン、ショッピングセンターの業態主流傾向、販売端末イメージと消費者ニーズの等級アップなどに合わせて、直営比率を高めることによって、販売端末の配置と構造を優化し、端末に対するコントロール力と強固なチャネルの安定性を強化することに有利である。

オンラインルートの増加が良好で、主に在庫の処理に使われています。会社の電子商取引の規模は急速に拡大しています。その割引は普通5～6割で、現在は在庫商品の処理にしか足を踏み入れていません。

2011年の売上高は約1.06億元で、同期比4倍の伸びと営業収入に占める割合は3.6%で、2012年の収入比は5%を超える見込みです。

将来のエピタキシャル拡張速度は10%を予定しています。2011年末までに、会社の店舗数は3976社で、451店（加盟店309社、直営店142社）増加し、店舗は主に二、三線都市をカバーしています。その中、直営システムは会社が管轄する14子会社が管理しています。

会社の将来のエピタキシャル拡張は依然として二三線都市を中心としており、今後3～5年の拡張速度は10%以下で、すなわち年に400～500店が新たに増加する見込みです。

光大証券の李ジェーゼ氏は、2012年の端末価格は高位を維持してコストが下がることで、毛利率の上昇に有利であると分析している。また、2011年の会社の製品構造では、紅標と緑標の製品は約70%を占め、毛利の最高の黒標は20%以上を占めており、会社は2012年に黒標の比率を50%まで引き上げる予定で、製品構造調整はさらに全体の毛利率を引き上げる見込みである。

2012年第1四半期の会社の粗利率は同期比3.13%増の43.76%となり、光大証券は七匹狼実業株式会社の通年粗利率は44%前後の水準を維持する見込みです。