Le Premier Tour D'Alarme De Sortie Des Entreprises Immobilières A Sonné Après "Trois Lignes Rouges"

À la fin de janvier de cette année, Greenview Holdings, China Housing et Yunnan City Investment ont été mises en garde contre le risque de radiation en raison de la faiblesse des indicateurs financiers.Il s'agit également des « trois lignes rouges » depuis la mise en place de la politique de gestion, le premier lot d'entreprises immobilières à faire face au risque de radiation.C'est - à - dire, si les résultats annuels sont vraiment insatisfaisants, les trois entreprises immobilières porteront le « chapeau » de St.

À première vue, les trois entreprises sont exposées au risque de radiation en raison des nouvelles règles de radiation mises en place en décembre dernier.Mais derrière cela, il y a les difficultés de survie des petites et moyennes entreprises immobilières dans le contexte d'une réglementation plus stricte et d'une concurrence de plus en plus féroce.

En moyenne, les ventes et les revenus des trois sociétés immobilières se situent en dehors des 100 premières. Ces dernières années, les trois sociétés ont mis en œuvre la transformation, mais l'effet semble faible.Selon les prévisions de rendement, les résultats annuels de ces entreprises seront probablement déficitaires.Parmi eux, l'actif net de Yunnan City Investment est même négatif à la fin de 2020.

On peut dire que, même en l'absence de nouvelles règles de radiation, ces entreprises se sont rapprochées du bord de la radiation ou sont devenues des sociétés fictives.

En août de l'année dernière, la politique de gestion financière prudente de l'immobilier axée sur les « trois lignes rouges » a été lancée.Cette politique, tout en mettant en œuvre une gestion quantitative de la dette des entreprises immobilières, rend également impossible le « dépassement des courbes» des petites et moyennes entreprises immobilières.À la fin de l'année, un grand nombre d'entreprises immobilières cotées dont les fondamentaux sont faibles et qui ont du mal à devenir plus grandes et plus fortes sont confrontées à une pression accrue sur le « Shell ».

À l'avenir, quelle sera la voie pour ces entreprises?

Derrière le risque de radiation des trois sociétés, il y a le dilemme de survie des petites et moyennes entreprises immobilières dans le contexte d'une surveillance plus stricte et d'une concurrence de plus en plus féroce.Photo de Zheng dikun

Il y a un avertissement.

China Housing est la première société immobilière à se retirer de la liste cette année.Le 28 janvier, China Housing Co., Ltd. A annoncé qu'elle s'attendait à ce que la société réalise un bénéfice net d'environ - 51 millions de RMB et un chiffre d'affaires d'exploitation inférieur à 100 millions de RMB en 2020.Conformément aux dernières règles de radiation révisées, les actions de la société peuvent être mises en garde contre le risque de radiation après la publication du rapport annuel de 2020.

Le lendemain, Greenview Holdings a émis le même avertissement.En 2020, le bénéfice net de Greenview Holdings est passé de - 23 millions de RMB à - 15,5 millions de RMB, et le revenu d'exploitation est passé de 13,2 millions de RMB à 16,2 millions de RMB, ce qui répond également aux conditions d'alerte au risque de radiation.

Les deux sociétés immobilières ont été alertées par les nouvelles règles de radiation des actions a en décembre dernier.Les nouvelles règles établissent des critères et des procédures de radiation plus parfaits, par exemple pour les indicateurs financiers, qui passent de « trois ou quatre années consécutives de perte » à « deux années consécutives de perte nette et de revenus inférieurs à 100 millions de dollars ».

Les nouvelles normes permettront d'augmenter sensiblement le nombre d'entreprises qui remplissent les conditions de radiation.Sur la base des résultats des trois premiers trimestres de cette année, sept entreprises immobilières, dont China Housing et Greenview Holdings, sont exposées au risque de radiation.

Le risque de radiation de Yunnan City Investment est reflété dans les règles de radiation avant la révision.Le 30 janvier, Yunnan City Investment est devenue la troisième entreprise immobilière à déclencher l'alarme cette année en raison de « l'actif net à la fin de 2020 est négatif ».

L'introduction de nouvelles règles de radiation, bien que certaines entreprises immobilières soient rapidement tombées dans la panique de la « coquille », mais pour ces entreprises de base, l'alarme a en fait sonné.

Au cours des dernières années, les actions de China Housing ont maintenu l'état de « faible bénéfice de l'année suivante », c'est - à - dire la perte de l'année en cours et le bénéfice de l'année suivante, ce qui a également permis à la société de maintenir son statut d'inscription sur la liste en vertu des règles initiales.Mais selon les nouvelles règles de radiation, la stratégie des « petits bénéfices de l’année prochaine» n’est plus efficace. Si le chiffre d’affaires en 2020 est inférieur à 100 millions de RMB et que le bénéfice net attribuable à la mère est négatif, l’entreprise « beatles» portera directement le chapeau.

Greenview Holdings est également en mauvais état.Jusqu'en 2020, le bénéfice net de Greenview Holdings après déduction des bénéfices et pertes non récurrents est négatif pour quatre années consécutives et négatif pour deux années consécutives.Même en l'absence de nouvelles règles, l'entreprise a glissé au bord de la radiation.

La chute du Yunnan n'est pas non plus surprenante.Au cours de la dernière année, Yunnan City Investment a atténué le problème du capital en vendant des actifs, ce qui a également entraîné un transfert positif à négatif de l'actif net de clôture de la société.Dans le même temps, en raison de l'impact de la situation épidémique, la société a réduit les prix et retiré la provision pour dépréciation des stocks, ce qui a entraîné une perte de bénéfice net attribuable à la société mère pour la deuxième année consécutive.Si l'on tient compte du bénéfice net après déduction, Yunnan City Investment a subi une perte pour la troisième année consécutive.

En plus de ces trois entreprises, de nombreuses entreprises immobilières sont confrontées à des pressions potentielles.Beijing, une société immobilière cotée en bourse, a déclaré aux journalistes du 21ème siècle que plus de 130 sociétés immobilières cotées en actions a, dont au moins 30 petites entreprises à faible marge.Certains d'entre eux n'ont plus d'activité principale dans l'immobilier traditionnel. Au fil des ans, les inconvénients de l'échelle et des bénéfices les ont forcés à abandonner le rattrapage et à devenir des partis « de couverture ».

Selon les nouvelles règles, certaines petites entreprises immobilières régionales, les entreprises immobilières à forte propriété et les entreprises immobilières à risque systémique sont les plus susceptibles de faire l'objet d'un avertissement de radiation à l'avenir.

Shell ou radiation?

Du point de vue de l'échelle, les petites entreprises immobilières sont sans aucun doute le plus grand risque de radiation.En ce qui concerne les trois entreprises susmentionnées, certains analystes ont souligné que leurs caractéristiques communes sont: l'inscription précoce, la petite échelle, le processus de transformation.

Les trois sociétés immobilières sont arrivées sur le marché des capitaux dans les années 90, mais n'ont pas profité des dividendes du marché immobilier au cours des 20 dernières années pour croître rapidement.Au contraire, son échelle reste au - delà des 100 premières et sa compétitivité est relativement insuffisante.Ces dernières années, en raison de la concurrence de plus en plus féroce dans l'industrie, un certain nombre de petites entreprises immobilières ont commencé à transformer leurs activités.

Après une réforme confuse et infructueuse, Yunnan City Investment s'appuie sur les ressources de la société mère, Kang Tourism Group, pour passer à la culture, au tourisme, à la santé et à d'autres activités.Bien que l'entreprise dispose d'une certaine réserve foncière, peu de projets immobiliers peuvent rapidement générer des flux de trésorerie.Cela est également considéré comme la principale cause de la crise de la chaîne de financement des entreprises.

Au cours des dernières années, les activités immobilières de Greenview Holdings ont été progressivement « dépouillées », l'entreprise a effectué de nombreuses tentatives transfrontalières, après l'échec de la transformation médicale, une fois tenté d'entrer dans l'industrie de l'éducation en ligne.Dans un avenir proche, Greenview Holdings a l'intention d'acquérir une société de données.

En fait, dans le contexte des « trois lignes rouges », les possibilités de dépassement des courbes des entreprises immobilières sont encore plus minces, pour les petites entreprises immobilières qui ne sont pas disposées à être acquises, la transformation est devenue un choix.

Bai Wenxi, Vice - Président de la China Enterprise Capital Alliance, a déclaré aux journalistes du 21ème siècle que les « trois lignes rouges » influencent davantage les entreprises du point de vue du financement, ce qui peut entraîner des pertes à long terme sur les performances des petites et moyennes entreprises immobilières, un prix des actions plus bas pendant longtemps et une baisse de la cote de crédit, ce qui entraîne un risque de radiation.Cela oblige également les petites et moyennes entreprises immobilières à se concentrer sur les flux de trésorerie et à réaliser la transformation stratégique dès que possible.

D'un autre point de vue, les « trois lignes rouges », en tant qu'échelle, peuvent également mesurer plus précisément le degré nécessaire de transformation des entreprises.Selon l'annonce, à la fin du troisième trimestre de 2020, le ratio actif - passif de Yunnan City Investment, à l'exclusion des paiements anticipés, était d'environ 95,13% (au - delà du niveau de la ligne rouge de 70%), le ratio de passif net était d'environ 785,5% (au - delà du niveau de la ligne rouge de 100%) et le ratio de trésorerie à court terme n'était que de 0,08 (au - dessous du niveau de la ligne rouge de 1).

À ce moment - là, bien que Yunnan City Investment n'ait pas touché l'alarme de radiation, mais tous ont marché sur les « trois lignes rouges », montrant que l'ajustement et la transformation de l'entreprise ont été urgents.

Bai Wenxi a souligné que pour les petites et moyennes entreprises immobilières, les « trois lignes rouges » et les nouvelles règles de radiation ne sont pas nécessairement vides, mais deviendront la pression et le pouvoir de promouvoir la transformation des entreprises dès que possible.Par rapport aux grandes entreprises immobilières, la transformation des petites et moyennes entreprises immobilières a une plus grande flexibilité et liberté.

Il a également déclaré que la transformation des petites entreprises immobilières, soit pour parvenir à une division plus profonde et plus fine de la chaîne industrielle, dépend de la spécialisation pour améliorer la capacité de survie et de développement, soit pour parvenir à une combinaison industrielle pour obtenir la compétitivité par l'effet d'échelle.Sinon, dans un environnement politique de plus en plus rigoureux, le risque de radiation des petites entreprises immobilières augmentera, ce qui deviendra probablement une question de radiation ou de réduction à une société fictive.

Les actions de China Housing, qui sont tombées au bord de la radiation, sont devenues des sociétés écrans.Après la transformation infructueuse de l’industrie de l’énergie propre de type nouveau, China Housing est devenue une société de plate - forme pour le retour de zhongWANG aux actions a en 2015.Au début de 2020, la restructuration des deux parties a repris.Les analystes estiment qu'à l'heure actuelle, le succès de la restructuration sera un facteur clé pour déterminer si les actions de China Housing peuvent rester dans les actions a.