장 외 판, 과학기술 판 '잘못된 발전' 거래소 혁신 기업 경기장 확대

4 월 27 일 밤, 오래 준비 되 어 있 던 창업 판 등록 제 개혁 의 정착.

중국 증권 감독 위원회 의 관계자 에 따 르 면 이번 라운드 장 외 는 시범 등록 제 를 실시 하여 첫 번 째 발 등록 방법 은 대체적으로 과 창 판 시험 등록 제의 핵심 제 도 를 계승 했다. 이 는 과 창 판 시험 등록 제 를 성공 적 으로 받 아들 인 일부 방법 을 충분히 참조 했다.

그러나 장 외 시장 등록 제 는 과학 창조 판 개혁 경험 을 참고 하 는 동시에 차이 점도 있다.중국 증권 감독 위원 회 는 창업 판 과 과학 판 은 모두 자본 시장 서비스 혁신 과 경제 고 품질 발전의 전략 적 임 무 를 맡 고 두 개의 분야 가 각각 특색 을 가지 고 잘못된 발전 을 이 루 었 다 고 지적 했다.

21 세기 경제 보도 기자 가 정리 한 결과 이 두 가 지 는 IPO 상장 조건, 투자 자의 적절 성 요구, 퇴 시 제도 등에 있어 작은 차이 가 존재 한 다 는 것 을 알 수 있다.왜 제도 상에 서 이러한 차별 적 인 안 배 를 합 니까?두 판 자 는 어떻게 서로 어 긋 나 게 발전 합 니까?

차별 화 된 제도 적 배치

과학기술 판 은 '시가' 를 중심 으로 다섯 개의 상장 기준 을 설 치 했 는데 그 중에서 다섯 번 째 세트 기준 은 이윤 이 없 는 기업 이 상장 하 는 것 을 허용 했다.

한편, 장 외 시장 개혁 후에 어느 정도 이윤 에 대한 요구 가 있어 세 가지 상장 기준 을 설정 했다.그 중에서 이윤 의 상장 기준 을 보완 하면 서 '최근 2 년 의 순이익 은 모두 플러스 이 고 누적 순이익 은 5000 만 위안 이상 이 어야 한다' 거나 '예상 시 가 는 10 억 위안 이상 이 어야 한다. 최근 1 년 의 순이익 은 플러스 이 고 영업 수입 은 1 억 위안 보다 낮 지 않다' 고 요구 했다.또한 미 영리 기업 의 상장 기준 을 명 확 히 했 으 나 1 년 동안 잠시 실시 하지 않 고 1 년 후에 다시 평 가 를 한다.

왕 서 광 중금 회사 투자 은행 지점 장 은 최근 인 터 뷰 를 통 해 투자 자 이익 차원 에서 이 뤄 진 것 이 라 고 밝 혔 다."창업 판 은 지난 10 년 동안 모두 영리 회사 가 상장 되 었 다."현 재 는 주체 가 이윤 성 을 유지 하 는 요구 이다. 그 다음 에 1 년 의 과도기 가 있 고 앞으로 비교적 성숙 한 이윤 을 남기 지 못 한 기업 들 이 상장 을 허용 할 것 이다.이것 은 지각 판 투자 자의 특성 과 밀접 한 관 계 를 가 지 는 것 이자 창업 판 개혁 이 안정 적 으로 추진 하 는 중요 한 조치 이기 도 한다.

투자 자의 적절 성 요구 에 도 차이 가 있다.장 외 판 등록 제 가 창업 판 개인 투자 자 를 새로 늘 리 려 면 20 개 거래 일 평균 자산 이 10 만 위안 등 문턱 보다 낮 지 않 고 증권 거래 에 참여 하 는 24 개 월 이상 의 고객 은 영향 을 받 지 않 는 다.또 코 창 판 은 개인 투자 자 들 의 계좌 개설 에 50 만 원 의 자산 과 2 년 동안 증권 거래 경험 을 쌓 는 문턱 을 마련 했다.

창업 자 들 의 적정 성 문턱 이 코스 닥 보다 낮 다 는 것 은 어렵 지 않다.'한편, 창업 자 회 사 는 리 스 크 가 비교적 작은 편 이다. 결국은 적자 회 사 는 당분간 장 외 시장 에 상장 하지 못 할 것 이다.다른 한편, 투자 자의 고려 도 있 고 공개 데 이 터 를 보면 창업 투자 자 가운데 80% 이상 의 거래 경험 이 만 2 년 이 되 었 고 평균 계좌 자산 은 51 만 명 이 라 고 한다. 즉, 시장 자체 가 투자 자 에 대해 층 을 나 눈 것 이다."코 창 판 은 새 판 인 데, 좀 더 높 아 도 마땅 하 다."경력 이 풍부 한 투자 자 인 왕 준 마 는 껑 충 껑 충 뛰 며 말 했다.

투자 자의 문턱 문제 에 대해 시장 이 수반 하 는 우려 는 바로 이 조치 로 인해 더 많은 투자 자 들 이 창업 판 에 몰 리 게 되 고 과학 판 의 유동성 에 어느 정도 영향 을 미 칠 수 있 을 까 하 는 것 이다.

광 둥 개설 증권 전략 팀 담당자 담 재 훈 은 너무 걱정 하지 않 아 도 된다 고 생각 합 니 다. '첫 번 째 는 장 외 판 과 과창 판 의 기업 포 지 셔 닝 이 다 릅 니 다.둘째, 화폐 정책 의 한계 가 완화 되 고 유동성 이 상대 적 으로 여유 로 워 질 전망 이다. 시장 에서 자금 이 부족 하지 않 지만 어떻게 자금 이 주식시장 에 흘러 들 게 하 는 지 제도 개혁 의 중요성 을 나타 낸다."셋째, 과학 창작 판 이 판 을 치 는 동안 평가 효과 에 따라 창업 판 의 전체적인 활약 도 이 끌 었 다."

"창업 보드 개혁 은 시간 문제 이 고 전면적으로 등록 제도 시간 문제 이다. 최종 적 으로 경쟁 하 는 것 은 투자 자의 문턱 이 아니 라 상장 회사 의 질 이다."왕 준 마 는 한 걸음 더 뛰 어 다 니 며 말 했다.

한편, 퇴 시 체제 에 있어 창업 판 은 대체적으로 코 창 판 이 페 이 퍼 컴 퍼 니 회사 의 좀 비 회사 에 대한 정리 체 제 를 참 조 했 으 나 작은 부분 에서 차이 가 있다.예 를 들 어 공상 과학 판 이 처음으로 시장 가치 기준 을 도입 하면 20 개 거래 일 에서 3 억 위안 이하 의 상장 회사 에 대해 강제로 시장 에서 물 러 났 고, 장 외 시장 은 '20 개 거래 일 동안 시가 가 5 억 위안 보다 적 음' 의 퇴출 기준 이 새로 증가 했다.

전 도 된 발전.

차별 성 제도의 배 치 는 두 판소의 다른 실질 을 보 여 준다.

미래의 방향 에 대해 증권 감독 회 이 초 부주석 은 직언 으로 창업 판 개혁 과 다 차원 자본 시장 체계 건설 을 총괄 적 으로 추진 하고 창업 판 과 다른 판 의 전략 발전 을 견지 하 며 각 중점 을 두 고 상호 보완 하 는 적당 한 경쟁 구 조 를 형성 해 야 한다.

중국 증권 감독 위원회 의 관계 자 는 기자 의 질문 에 대답 하면 서 두 가지 포 지 셔 닝 차이 에 대해 서도 명확 하 게 지적 했다. 과학 창작 판 은 세계 과학 기술 의 최 전방 을 향 하고 경제 주전 장 을 향 하 며 국가의 중요 한 수 요 를 충족 시 키 고 국가 전략 에 부합 되 며 핵심 기술 을 돌파 하 며 시장 인지도 가 높 은 과학 혁신 기업 에 서 비 스 를 제공 했다.장 외 시장 은 주로 서비스 성장 형 혁신 창업 기업 으로 전통 산업 과 신기 술, 새로운 산업, 새로운 업 태, 새로운 모델 의 깊이 있 는 융합 을 지원 한다.

파워 엘리트 자본 CEO 인 고 봉 용 은 '과학 판 은 하 드 테 크 놀 로 지 를 격려 하고 생물 약, 반도체 업계 에서 가장 많은 이익 을 얻 었 다."과학 창작 판 의 포 지 셔 닝 이 든 상반기 에 상장 기업 의 영상 을 보면 모델 혁신 기업 들 이 과학 창조 판 에 상장 하기 어렵 고 전형 적 인 것 이 대부분이다. 순수한 인터넷 기업 들 은 대부분이 모델 과 업계 혁신 에 속 하 는데 예 를 들 어 전자상거래, O2O 등 이다."

'한편, 창업 판 과 창작 판 은 명확 한 포 지 셔 닝 차이 가 있다.과학기술 은 기술 과 제조 업 이 융합 되 고 창업 은 기술, 모델 과 전통 산업 이 융합 되 며 전통 산업 은 제조 업 뿐만 아니 라 대량의 서비스업 도 있다.'인터넷 모델 은 기술, 모델 과 서비스 산업 이 융합 되 어 있 기 때문에 전형 적 인 수익 업계 이 고 창업 판 의 또 다른 수익 분야 가 문 창작 업 으로 추정 된다.'고 봉 용 더 분석.

왕 준 의 눈 높이 에서 보면 '두 사람의 잘못된 발전, 규모 적 인 발전 은 한편, 창업 판 은 혁신 과 창의 성 을 중시 하고 과학 기술 혁신 류 에 더욱 치중 하 며 리 스 크 회사 에 대한 수용 도가 높다."잘못된 발전 은 몇 년 후에 야 결 과 를 볼 수 있 습 니 다. 시장 메커니즘 이 자원 을 배치 하 는 효율 성 을 믿 어야 합 니 다."

한편, 창업 판 등록 제 개혁 의 출시 는 투자 업 무 를 새로운 도전 으로 만 들 었 다.

왕 서 광 은 "앞으로 이들 상장 사 들 이 판 넬 선택 을 할 때 하 드 테 크 놀 로 지, 판 넬 기준 에 맞 는 회 사 를 도 울 때 도 주로 판 넬 을 선택 할 것" 이 라 고 말 했다.장 외 시장 개혁 에 끌 리 고 싶 은 기업 들 은 판 을 선택 할 때 도 위 치 를 잘못 생각해 서 더욱 적당 한 판 을 선택한다."투자 업 무 를 볼 때 스트레스 와 책임 이 더욱 중 해 질 것 입 니 다. 등록 제 개혁 의 홍보 로 인해 구체 적 인 업무 에 대한 요 구 를 늦 추 지 말고 더욱 신중하게 회 사 를 선택 하고 추천 해 야 합 니 다."

"그러나 아무리 잘못된 위치 라 하 더 라 도 신 스 리 스트로크 정선층 을 포함 하여 세 개의 판 자 는 모두 과학기술 혁신 에 대한 격려 를 명확 하 게 나타 낸다."고 봉 용 씨 가