미 터 스 본 웨 이의 A 주 는 융자 완화 에 나 섰 다.

'재 융자' 정책 이 반달 남짓 느슨 하고 시장 활약 도가 급증 했다.초 이 스 통계 에 따 르 면 뉴 딜 정착 후 3 월 9 일 까지 장 을 마 친 16 개 거래 일 동안 모두 146 개 상장 회사 가 신 발 · 수정 또는 중단 결정 방안 을 발 표 했 고 프로젝트 와 관련 된 총 모금 액 은 2100 억 위안 에 달 했다.

공개 자료 에 따 르 면 지난 2 년 동안 A 주 는 실제 모금 규모 가 연간 7000 억 위안 에 달 했다.

미 국 복식 (002269.SZ) 이 그 중의 하나 다.2 월 하순 에는 함께 모금 금액 13 억 원 의 추가 사업 을 수정 해 신규 발행 가 9 할 에서 8 할 로, 발행 대상 10 명 이 35 명 으로 바 뀌 고, 주식 고정 기간 이 1 년 에서 반년 으로 바 뀌 는 등 세부 적 인 사항 은 변경 되 었 으 며 진입 문턱 과 가격 등 을 낮 춰 더 많은 자금 을 끌 어 들 이 고 싶 어 했다.

실제로 저우제룬 이 '예 사 롭 지 않 은 길 을 걷 지 않 는 다' 는 모델 로 전국 에서 유행 한 레저 의 류 브랜드 는 지난 번 의 정책 유예 기간 에 모집 금액 이 90 억 위안 에 달 하 는 일률증 가 를 내 놓 은 적 이 있다. 목 표 는 자체 전자상거래 플랫폼 을 발전 시 키 고 날로 인터넷 에 목 을 조 이 는 경 로 를 뚫 는 것 이다.당시 미 국 의 총 시 가 는 200 여 억 에 불 과 했 으 며 증 액 은 반 개 상장 사 를 재건 하 는 것 과 같 아 시장 이 떠들썩 했다.

이 금액 의 전례 없 는 자금 을 모 은 지 1 년 만 에 '파산' 을 선고 하 였 다. 발전 전자상거래 기간 에 미국 주 영 업 무 는 최대 100 억 원 에서 60 억 원 까지 줄 어 들 었 다. 환 적 자산 으로 이윤 을 조절 해 야 2 년 연속 손실 로 인 한 ST 의 손실 을 피 할 수 있다. 이 동시에 자산 부 채 는 40% 에서 60% 로 증가 했다.

2017 년 에 미국 창업 자 주성 건 은 의 류 브랜드 의 본업 으로 복귀 하 겠 다 고 공개 적 으로 발표 했다.

현재 최신 재 융자 방안 은 모금 규모 가 13 억 위안 으로 축소 되 었 고 목표 항목 도 온라인 에서 브랜드 이미지 업그레이드, 매장 건설 개조 와 은행 대출 금 상환 으로 돌아 갔다.

기구 들 은 그 동안 A 주식 시장의 점진 적 인 규제 와 투자 자 들 의 합 리 성 을 엄 격 히 관리 해 왔 기 때문에 현 재 는 진입 문턱 과 규제 가 완화 되 고 '팔 리 지 않 고 팔 리 지 않 는 다' 는 상황 이 크게 개선 되 었 지만 투자 열정 이 다시 따뜻 해 지면 서 '좋 은 회사 와 좋 은 프로젝트 만 돈 이 된다' 는 것 도 업계 의 공감 대가 되 었 다.

시장 리 스 크 선 호도 가 바 뀌 면서 정책 의 '풀 림' 이 미 국 의 위기 해결 을 위 한 만능 열쇠 가 될 수 있 을 지 에 대한 해답 은 그리 낙관적 이지 않 을 것 이다.

90 억 일 량 증 대 를 앞 두 고 있 습 니 다.

미 국 이 지난 한 차례 증 가 를 시도 한 것 은 4 년 여 전 이 었 다.

그 당시 2014 년 '신 국 9 조' 를 시작 으로 상장 회사 의 합병 과 발전 융자 를 격려 하 는 일련의 정책 이 제정 되 었 다. 국 성 증권 연구원 의 데이터 에 의 하면 2014 년 부터 2016 년 까지 A 주 누적 은 3 조 8300 억 원 의 규 모 를 증 가 했 고 지금까지 8 년 동안 2 조 1000 억 4000 억 원 을 달성 했다.그 렇 기 때문에 2015 년 7 월 에 미국 복식 은 추 세 를 보 여 90 억 위안 의 천 수량 을 증가 하 는 방안 을 제시 했다.

미 터 스 본 웨 이 는 화려 한 이력 을 거 쳤 다.상류 에서 대리 로 활동 하고 하류 지역 에서 합 류 된 주요 브랜드 모델 로 온 주 상인 주성 건 이 1995 년 에 설립 한 레저 의 류 브랜드 는 신세 기 초기 에 전국 적 으로 명성 을 얻 었 다. 그 인기 스타 인 곽부성 과 저우제룬 은 모두 그 를 모델 로 했 는데 그 '예 사 롭 지 않 은 길' 이라는 광고 문구 가 더욱 널리 알려 졌 다.

2008 년 에 미국 복식 이 상장 되 었 고 2011 년 에 매출 규모 가 백 억 위안 에 달 했다.이듬해 47 세인 주성 건 은 170 억 원 으로 포 브 스 내지 부호 19 위 에 올 라 인생 의 정점 을 찍 었 고, 미 국 은 그 아이돌 모델 처럼 대 박 을 터 뜨 렸 다.

그러나 정상에 서 는 전자상거래 가 대거 임 팩 트 를 보 이 며 소매 판 매 를 시작 했다.실제로 주성 건 은 최초의 O2O 전쟁 에서 주동 적 으로 출격 한 서버 기업 사장 이다. 시장 에 출시 되 자마자 미국 복식 은 전자상거래 회 사 를 설립 했 고 2010 년 에 그 자체 전자상거래 플랫폼 인 '방 구 망' 이 출시 되 었 다.

이번 트 래 킹 은 1 년 만 에 실 패 를 선고 했다.2011 년 9 월 에 미국 복식 공 고 는 투자 가 많 고 전기 적 인 재무 리 스 크 가 통제 할 수 없 기 때문에 회사 의 전체적인 실적 을 확보 하기 위해 '방 구 망' 의 운영 을 중단 하고 이 를 대주주 인 주성 건 으로 전환 하기 로 결정 했다 고 밝 혔 다. 미국 복식 은 앞 뒤로 6000 만 위안 의 자금 을 투자 하기 로 했다.

"방 구 망" 은 미국 이 채널 대변혁 에서 자신 을 위 한 온라인 진지 로 대주주 의 명의 로 옮 긴 후에 도 관련 거래 방식 으로 자신의 제품 을 판매 하지만 재무 보고 에 따 르 면 2012 년 과 2013 년 의 구 매 금액 은 5 억 위안 에서 2 억 6000 억 위안 으로 떨 어 지면 서 절반 에 가 까 운 것 으로 나 타 났 다.한편, '베이스 캠프' 인 미국 패션 의 전체적인 실적 도 계속 하락 하기 시작 했다. 2015 년 에 미국 가게 가 2012 년 의 전성 기 5220 개 에서 3700 개 로 줄 었 고 30% 의 수량 이 줄 었 다.

2013 년 에 4G 네트워크 와 스마트 폰 의 보급 에 따라 PC 에서 정신 을 차 리 지 못 한 미국 복식 이 모 바 일 인터넷 풍구 에 다시 등장 했다.그 해 10 월 에 주성 건 은 도 메 인 을 무상 으로 양도 하 는 방식 으로 '방 구 망' 을 상장 회사 에 다시 입 점 시 키 는 동시에 전자상거래 체 계 를 재 구성 하기 시작 했다.

서로 다른 것 은 융자 환경의 개선 으로 인해 그 전에 온라인 채널 의 개발 로 인해 재무 리 스 크 가 너무 크다 고 발표 한 미국 복식 은 더 많은 기반 을 가지 고 90 억 을 늘 려 서 발생 했다.

예산 에 의 하면 이 모집 자금 중 60 억 위안 은 미국 O2O 모든 채널 플랫폼 을 구축 하 는 데 사 용 될 것 이 고 다른 것 은 '지 조' 산업 공급 체인 플랫폼 과 인터넷 빅 데이터 클 라 우 드 플랫폼 센터 를 건설 하 는 데 사 용 될 것 이다.

당시 융자 환경 에서 도 90 억 위안 은 상장 기업 의 재 융자 기록 을 경신 했다.초 이 스 데이터 에 따 르 면 2015 년 에 A 주 는 총 1469 건 을 발표 하여 모금 상한 선 에 따라 계산 하면 90 억 위안 은 50 위 권 에 진입 할 수 있 고 순 위 를 앞 지 르 는 방안 은 모두 금융, 부동산, 제조 등 중 자금 업계 에서 나 왔 다.

그 후에 자본 시장 에 변화 가 생 겼 고 그 해 말 에 미국 복식 은 융자 액 을 42 억 위안 으로 낮 추 었 다.

'김범' 은 선 에서 내 려 오고 사장 은 '하야' 한다.

2016 년 말 에 모든 것 이 뚝 그 쳤 다.그해 12 월 에 미국 복식 은 공 고 를 발표 하여 1 년 여 동안 의 추가 방안 을 중단 하기 로 결정 했다. 이 유 는 자본 시장의 전체적인 상황, 감독 정책 요구, 융자 환경 과 회사 업무 발전 등 여러 가지 요소 로 인해 발생 했다.

2016 년 에 A 주 는 재 융자 규 모 를 1 조 6000 억 억 위안 을 달성 하여 역사상 최고치 에 달 했다. 그러나 같은 해 9 월 에 증권 감독 회 는 대출 을 포함 한 중대 자산 재 구성 관리 방법 에 대해 수정 을 했 고 감독 이 꽉 조 이 는 신호 가 명확 하 게 밝 혀 지기 시작 했다. 융자 와 새로운 규칙 이 다음 해 에 연이어 발표 되 었 다.2017 년 에 A 주 융자 의 규모 가 1 만 억 위안 이내 로 떨 어 졌 고 2019 년 에 7000 억 위안 까지 떨 어 졌 다.

그러나 이 는 미 국 복식 인 '전자상거래 꿈' 을 파멸 시 킨 요인 이 아니다.

미국 복식 이라는 화려 한 계획 에서 2014 년 5 월 에 준 비 를 시 작 했 고 이듬해 5 월 에 출시 된 모 바 일 전자상거래 플랫폼 인 '재범' 앱 은 전체 O2O 체계의 핵심 부분 이다.

'포 스' 는 플랫폼 급 제품 으로 젊 은 패션 브랜드 를 중심 으로 한다.2015 년 6 월과 2016 년 3 월, '포 스' 가 연이어 인기 예능 프로그램 '엽기 적 인 꽃 말' 시즌 2 와 시즌 3 를 타이틀 로 선정, 구체 적 인 타이틀 은 공개 되 지 않 았 다.그러나 재무 보고 에 따 르 면 미국 은 2015 년 5000 만 원 에서 1 억 2000 만 원 으로 광고 비용 을 올 렸 다.

'혈본' 변신 을 아 끼 지 않 는 미 국 이 기대 하 는 효 과 를 거 뒀 을 까. 설 문조 사 플랫폼 인 웬 더 스 가 시즌 2 에서 '엽기 적 인 꽃 말' 을 방영 하면 서 절반 이상 의 시청자 가 '간지' 를 내 려 받 을 것 이 라 고 생각 했 지만 20% 는 이미 내 려 받 았 다. 하지만 3 분기 에 방 송 된 후 유 맹 지수 에 따라 100 만 원 미 만 을 내 려 받 지 못 한 다 는 의혹 이 제기 됐다.

최종 적 인 답 은 2017 년 8 월 에 발표 되 었 다. '재범' 앱 은 내부 조절 을 이유 로 오프라인 을 중단 했다. 대부분의 상품 이 자체 브랜드 를 직접 판매 하 는 상황 에서 이 플랫폼 급 앱 은 과 반 전자상거래 와 의 홍 로 를 뛰 어 넘 지 못 했 고 메 트 스톤 웨 이도 '포 스' 를 통 해 젊은이 들 이 좋아 하 는 패션 브랜드 가 되 지 못 했다.

주성 건 역시 같은 시각 언론 을 통 해 "미국 이 이제 빅 데이터 에 기반 한 정 익 화 관 리 를 위해 강력 한 기술 기반 을 다 지 는 시 도 를 하고 있 지만, 이 제 는 뒤 돌아 보면 탁월 한 브랜드 경영 자 라 는 범 위 를 넘 어 회사 의 실적 에 부담 을 줄 수 있다" 고 반성 했다.

2016 년 말 에 증 가 를 결정 하 는 동시에 미국 복식 은 그 해 에 자회사 인 상하 이 메 이 팡 기업 발전 (그룹) 유한 공 사 를 대주주 인 주성 건 에 게 9 억 82 만 위안 에 매각 했다.이전 한 재산 의 해 에 4 억 이상 의 큰 손 해 를 입 었 다. 이 거래 는 장부 상에 서 발생 한 5 억 여 위안 의 투자 수익 으로 미국 이 그해 의 이윤 을 겨우 회복 시 켜 2 년 동안 계속 적 자 를 보면 ST 의 손실 을 면 할 수 있다.

주의해 야 할 것 은 2016 년 초 에 미국 복식 은 공 고 를 발표 하여 회사 의 실제 지배자, 회장 인 주성 건 이 실 종 되 었 다 고 주장 했다.외부 에서 '서 상 안' 과 관련 이 있 을 것 으로 추측 되 고 있 으 나 회사 에서 확인 되 지 않 았 다.이후 중국 경영 보 에 따 르 면 2014 년 9 월과 2015 년 4 월 에 주성 건 은 두 차례 에 걸 쳐 서 상 에 게 주식 투 자 를 줄 이 고 후 자 는 고 송 환 소식 을 통 해 주 가 를 자극 하 자 는 제안 을 받 았 다.그동안 미국 주 가 는 4 원 미 만 주 에서 10 원 넘 게 올 랐 고 서 상 은 미 국 주 를 반 복 된 매 매 매 를 통 해 10 억 원 을 넘 겼 다.당시 상장 사 들 의 증가 예 고 를 발표 한 지 불과 3 개 월 만 에 하늘 과 땅 이 뒤 집 히 는 주가 와 함께 대기 하고 있다.

케이스 를 유지 하 는 데 성공 한 2016 년 11 월 에 주성 건 은 은퇴 후 1986 년 에 태 어 난 딸 호 쟈 를 미국 패션 이사장 과 회장 자리 에 올 렸 다.2015 년 7 월 에 증 가 된 방안 을 발표 한 후부 터 지금까지 미국 주 는 10 위안 / 주가 에서 2 위안 / 주 정도 로 떨 어 졌 고 시 가 는 250 억 위안 에서 60 억 위안 으로 감소 했다.

　이성 으로 돌아 가 는 미 국 은 새로운 이야기 가 필요 하 다.

2018 년 9 월 에 A 주 융자 의 규 모 는 바닥 까지 떨 어 졌 고 같은 해 4 분기 에 세트 융자 와 융자 의 간격 을 정 하면 먼저 느슨 해 지고 새로운 정책 과 여유 가 생 겼 다.2019 년 1 월 에 미국 복식 이 다시 유행 했다.

이에 비해 주가 가 '발 베 기' 를 기록 한 미 국 의 입맛 은 식 었 고, 모금 액 은 15 억 원 에 불 과 했 으 며, 전자상거래 플랫폼 도 자 취 를 감 추 지 못 했다.공고 에 따 르 면 그 중에서 약 12 억 위안 은 브랜드 이미지 업그레이드, 신 구 매장 건설 개조 와 소매 빅 데이터 플랫폼 개선 등 을 포함 한 업 그 레이 드 전환 프로젝트 에 사용 되 고 3 억 위안 은 은행 대출 금 상환 에 사용 된다.2019 년 에는 미 국 이 13 억 위안 으로 모금 액 을 더 낮 췄 고 이 중 채무 상환 에 사용 하 는 금액 은 변 함 이 없 었 다.

2019 년 3 계보 에 따 르 면 미국 복식 장부 통화 자금 은 3.7 억 위안 이 고 단기 채무 가 무려 12 억 위안 에 달 했다.주성 건 본인 은 화 푸 투 자 를 통 해 상장 회사 의 51% 지분 을 보유 하고 호가 가 9% 의 주식 을 직접 소유 하고 최신 공지 에 따 르 면 부녀 의 지분 양도 율 은 각각 70% 와 40% 이다.

choice 데이터 에 따 르 면 품질 보증 이후 주가 누적 하락폭 은 20% 를 넘 었 고, 올해 상반기 에 주성 건 부녀 가 만 료 된 품질 보증 융자 액 은 5 억 4000 만 위안 에 달 했다.빚 상환 압력 하에 서 "자금" 을 구하 기 를 갈망 하 다.

실제로 프리즘 에 따 르 면 미 국 의 류 를 비롯 해 재 융자 신규 가 발 표 된 이후 움 직 이 는 146 개 회사 중 28 개 회사 가 은행 대출 금 상환 이나 채 무 를 포함 하고 있다.

미국 으로 선 신선 한 자금 수혈 은 이제 발전 뿐 아니 라 생존 에 도 달 려 있다.따라서 재 융자 의 뉴 딜 이 정착 한 후에 미국 복식 은 발행 가격 을 9 할 에서 8 할 로, 발행 대상 10 명 이 35 명 으로 바 뀌 었 고, 주식 잠 금 기 는 1 년 에서 반년 으로 바 뀌 었 다. 더 많은 자금 을 유치 하기 위해 새로운 규정 에 따라 변 경 된 것 이다.

평안 증권 데이터 에 따 르 면 2018 년 에 해금 된 증 발 주식 수익 률 중 자릿수 에 마이너스 가 나 타 났 고 19 년 에 - 13.5% 로 떨 어 졌 으 며 대부분 재 융자 프로젝트 의 적자 가 발생 했다.국 성 증권 연구 소 는 전기 정책 조정 이 수익 증가 에 대한 압박 을 하고 환현 의 난이 도 를 증가 시 켜 서 증 가 된 투자 자 구 조 를 최적화 시 키 고 투자 가치 분석, 위험 통 제 를 중시 하 는 투자 기 구 를 지속 적 으로 발전 시 켜 우승 열 패 를 실현 할 것 이 라 고 주장 했다.이 동시에 가격 게임 은 이성 으로 돌아 가 고 1 급 시장 에서 증 가 된 자금 구조 가 뚜렷하게 조정 되 고 오퍼 에 참여 하 는 투자 기구 수량 도 현저히 떨어진다.

이전의 증가 현상 이 억제 되 었 고 미래 에는 주요 산업 이 우수한 기업 과 양질 의 프로젝트 를 발전 시 켜 야 시장 에서 돈 과 '문제' 회사 가 공간 을 가지 기 어렵 다 는 것 은 이미 업계 의 공 통 된 인식 이 되 었 다.

2019 년 3 분기 까지 미국 복식 순이익 은 2 억 5000 만 위안 의 적 자 를 냈 다.이에 따라 새로운 추가 계획 은 기본적으로 부진 한 미국 으로 서 는 융자 난이 도 를 낮 추 지 않 았 다.

실제로 시장 경쟁 이 치열 한 전통 적 인 옷 업 체 는 융자 업계 의 총아 가 아니다.데이터 에 따 르 면 지난 라운드 의 증가 추 세 는 미디어, 생물 의약, 부동산 과 전자 등 업계 의 모금 규모 가 선두 에 있 고 이번 라운드 의 완 화 된 후에 움 직 이 는 146 개 회사 가운데 절반 이상 이 TMT, 부동산 과 생물의약 관련 업계 에서 나 왔 다.

무대 에서 은퇴 한 후 주성 건 은 사라 지지 않 고 본업 으로 전향 해 돌아 가 는 등 공식 석상 에서 밝 힌 새로운 명제 가 되 었 다.물론 그 에 게 도 새로운 이야기 가 필요 하 다.주 성건 은 전염병 발생 시기 인 2 월 말 현재 직원 공개 편 지 를 통 해 "전염병 으로 인 한 오프라인 매장 위기 가 올 수도 있 지만, 온라인 에 기 회 를 주 고 있다" 며 "지난 2 월 미국 온라인 상에 서 수만 명의 '소매 파트너', 수 십 만 건의 거래, 수백 만 건의 상품 이 발 전 된 것" 이 라 고 밝 혔 다.