곽시량: 중국 주식 재차 비준의 논리

2016년 금융가 포럼은 사회 각계의 고도의 중시를 받고 있다.

그동안 국무원 발전연구센터 고급 연구원으로서 사회적 영향력을 지닌 오경연 씨는 포럼의 발언으로 시장 각측의 밀접한 관심을 모았다.

그중 중국 주식시장에 대한 지적이 그의 관점은 우리의 깊은 생각을 불러일으켰다.

사실상 오경연 선생에 대해서는 모두가 그에게 낯설지 않을 것이다.

이와 함께 그는 역대 중국 주식시장에 대한 입장에서 많은 논란이 되고 있다.

관련 자료에 따르면 그는 증권 회의 전 부주석 고서경 부회장의 관점을 인용해 중국 주식시장 감독 체계가 노선에 존재하는 극심한 결함이 있음을 알며, 감독을 강제적인 정보 노출 제도에 주로 둔 것이 아니라 실질적인 심사 비준에 놓여 있는 것으로 밝혀졌다.

이와 함께 그는 지금까지 이 문제도 해결되지 않았고, 정보의 고도의 비대칭으로 인해 일부 불법행위와 투자자들의 이익을 훼손하는 행위가 매우 창궐했다고 덧붙였다.

또 주식시장 감독관 개혁은 전 감독관 전취사 중 사후 감독에 종사해야 한다고 강조했다.

그중 2001년에 오경연 씨는 중국 주식시장이 도박장 같은 모습을 보인 바 있다. 이후 시장 개괄에'노름판논'이라고 말했다.

하지만 2014년이 되면 공개행사에서 오경연 씨는 ‘카지노논 ’에 대해 일정한 보완을 했다. 중국 주식시장은 카지노판 뿐 아니라 매도판판도 아닌 매도판판도 아닌 다른 사람을 볼 수 있는 노름판이었다.

무엇보다 지난해 4월 하순에 중국 주식시장이 미친 듯이 상승하는 모습을 이어가고 있는 가운데 오경연 씨는 "농촌, 농바쁜 때는 모두 몰두할 틈이 없었지만, 농한할 때 모두 틈틈이 도박"이라는 관점에서 실체경제가 약해졌고, 주식시장의 급등한 국면을 강조하고, 거품은 조만간 깨지면서 신중한 관점을 일깨우쳤다.

이후 중국 주식시장은 여전히 지속적으로 단계적으로 신규 단계적인 최고를 경신하고 있지만, 주식시장의 호황은 길지 않았고, 그해 6월 하순, 거품도 터졌다.

오경연 씨의 부분적인 관점에 대해 시장의 급소를 적중하는 것은 사실이다.

이로써 오경연 선생은 주식시장에 대한 관점을 평론하고, 여전히 우리가 생각하고 자세히 검토할 만하다.

그러나 오경연 선생이 내놓은 관점에 비하면 장서경 전 부회장이 주식시장에 대한 관점을 표명하는 것도 우리가 심사숙고할 만하다.

그중에서도 고서경 선생이 언론 방문을 받았을 때 “중국 산호 불성숙 이 아니라 현재의 관리 패턴에서 주식 투매가 산가와 같다 ”고 밝혔다. 이 말은 바로 중국 주식시장의 투기성이 강하다는 사실도 사실상 사실상 사진을 올렸다.

이 가운데 주식시장 감시 시스템이 노선에 존재하는 극대 결함을 예로, 고서경 및 오경연 선생의 말처럼 구체적인 표현은 감독을 강제적인 정보가 아닌 실질적인 심사 비준에 놓여 있는 것으로 드러났다.

그러나 A 주식시장이 비준 모델에 들어선 이래 일반 수발업체들에게는 복잡하고 긴 심사 과정을 거쳐야 하고, 그 중에는 수리, 예피드백, 미팅, 미팅회, 경신, 초심회, 발심회, 발심회, 휴지, 회후 사항, 최종 비준을 받은 비준을 포함한다.

그러나 상술한 부분에서 발심회는 흔히 첫 발판업체가 회문을 받기 전에 가장 중요한 관문이다.

이로써 발심위는 엄격한 관문을 지키는 직책을 준수할 수 있다면 미래 기업의 발행에 직접적으로 영향을 미칠 수 있다

뒤의 전체적인 퀄리티.

그러나 유감스럽게도 비준제 패턴은 여러 해 배경 아래에서 발심위의 권력은 거의 신화됐다.

이와 함께 일부 배심위원은 회계사 사무소, 변호사사무소 등 중개기관에서 비롯됐고, 재판위가 권력을 행사할 때나 이런 중개기구 등 해당 이익자에게 편향되는 것을 피하기 어려웠고, 이에 따라 시장 권력을 조성한다는 의미를 더욱 높였다.

이에 따라 이런 상황을 감안하면 본질적으로 발심위'대권 일괄'의 국면을 바꿔야 할 수도 있지만, 심도화된 시장화 개혁이 필요하고'증권법'의 완벽한 조화를 빌려 시장화 개혁을 추진해야 한다.

또 중개 기관의 진위 의무를 강화하는 데 따른 진보적 의미에서 주식시장의 권력을 타파하는 현상이 필요하다.

하지만 단계적으로 보면

늦어도 완벽하지 못했지만 시장 감독관 조립 조치는 여전히 큰 보완과정이 존재하고 있다.

중개기구는 진정한 의무를 이행할 수 있는 것은 수없이 많지만, 현재의 시장이 장기적으로 편소한 배경 아래에서 주식시장의 권력을 조성할 수 있는 공간을 증폭시켰다.

이로써 A 주식시장의 시장화 개혁에 대해 상당한 저항력을 가져왔다.

재자, 시장 정보의 고도의 비대칭 현상을 예를 들어, 사실 정보고도의 비대칭은 이미 짧은 문제가 아니라 장기적인 허점 문제이다.

그러나 실제 상황에서 대자금대기관과 중소산호 사이에는 정보, 원가, 교역제도 등의 비대칭으로 양자 간의 교역성을 극대화시킨다.

이 가운데 내막 거래가 빈번히 상연되며, 해당 정보 고도의 비대칭적인 진실 사진이다.

이와 함께 시장 정보의 심각한 비대칭으로 일부 주식 가격에 대한 표현

파동은 흔히 불규칙해 보이지만, 그동안 탐욕이 높은 투자자가 되지만 주가가 급등 과정 중 후계자가 되기 쉽다.

대량의 산호들이 도약하여 오퍼를 접수하면서, 원가, 자금, 정보 우세한 대자금대기구를 직접 만들어냈다.

이로써 장기간에 이런 현상은 시장에서 부자가 갈수록 부자가 되고 가난해지는 현상을 극대화시켰다.

이 밖에 관리 모드 아래 기구의 주식 투매가 산가와 같은 현상을 예로, 현재 A 주식시장은 여전히 산호로 주도하고 있으며, 기관투자자는 상대적으로 편소하지만 시장의 규율 편저 및 감독의 힘도 엄격하지 않으며 간접적으로 대기기관의 대출 제도의 허점을 도모하여 청신호를 켜고 있다.

주식시장의 파동률이 너무 높은 배경 아래, 정보와 자금, 원가, 거래제도 우세한 대자금대기구는 중장기적인 가치 투자를 원하지 않으면서 단기적인 빈번한 거래에 더욱 열중하고 있다.

이와 함께 이들은 교역 도구를 빌려 되풀이한 이익을 되풀이하는 데 힘입어 수익을 많이 실현할 수 있는 중소산가들만 할 수 있다.

시점에서 중국 주식시장은 이미 신속하게 성장하고, 어느 전 세계적인 영향력을 갖고 있는 증권시장이 되었지만, 중국 주식시장의 장기적인 병폐를 감안하면 적시에 발견되지 않으면 미래 주식시장의 건강발전과 중소투자자들의 절실한 이익에 직접적으로 영향을 줄 것이다.

또 오경연 씨는 중국 주식시장의 문제점을 직접 언급했으며, 그가 제기한 문제도 우리가 심사숙고할 만하다.