임택평은 지렛대 과정의 기회와 위험을 해독한다

지렛대 를 공급 측 개혁 5 대 임무 중 하나로 중국 각 부문, 분업업업종의 지렛대 현황 을 연구 하 고, 지렛대 를 제거 하는 대처 조치, 지렛대 과정 중 기회와 위험 을 제시 했 다.

요약:

1) 중국 각 부문의

기업 부문이 너무 높다.

2015년 말 정부 부문은 GDP 비중이 56.5%, 주민부문은 39.9%, 비금융기업부문은 143.5%, 금융부문은 21.0%로 나타났다.

전체 사회 지렛대는 260.8% 이고, 실체 경제 지렛대는 239.8% 다.

국제 비교로 볼 때 중국 실체경제의 지렛대는 중류 수준이지만 비금융기업의 지렛대는 주요 경제체에서 가장 높은 것으로 나타났다. 이는 중국의 생산능이 과잉의 심각성과 공급측 개혁의 절실성을 반영하고 있다.

2) 중국 기업의 업종 지렛대: 전통이 높고 신흥이 낮다.

상장회사 데이터에 따르면 2015년 3분기 금융업 (은행 ·비은)과 주기성 업종 (건축 ·부동산 ·철강 ·전력 ·공공사업 등)의 자산부채율이 높았고, 신흥산업 (의약 ·전자원부품 ·컴퓨터 ·미디어 등)과 소비 서비스업 (음식점 ·농림어목 ·식품음료 등)의 자산부채율이 낮다.

3)

성인:4조억 자극 + 국기업이 좀비를 태웠다.

08년 4조억 자극 이래 형성된 신규 생산능은 새로운 수요 버림이 부족해 전통업계에 심각한 생산능이 넘쳐나게 했다.

정부 고급성장, 보험 취업 등 저효국기업 은화 담보, 행정보조금, 정책 지원 등 대량 생산에너지 과잉 기업 경직에 대한 과잉, 과잉 생산능이 명확하지 못하고, 국유 기업의 지렛대 율이 끊임없이 상승하며, 대량의 자금 침전은 저효부문, 기업의 이윤이 지속적으로 악화되고, 경제 성장, 주식시장의 장기간 곰, 동시에 쌓인 채무신용 위험이 커지고, 전체 경제체의

부단히 증가하다.

4) 제휴대 조치: 공급 측 개혁 을 추진 시장 과 행정 수단 이 결합 된 방식 을 출산, 전통 산업 공급 과 집중 향상 제품 업그레이드 를 추진 해 생산 에너지 과잉 된 좀비 기업 의 무효 행정 보조금 을 줄이다.

지렛대 기업의 사회적 부담을 낮추고 취업 안치와 불량 처분을 잘 해 체계적 위험이 발생하지 않는 최저 라인을 지키고 있다.

5) 지렛대 위험처분: 강개혁 +너비.

청각 로드 과정에서 위험 수준이 급증하고, 기업이 대량 파산, 실업률이 상승하는 상황에서 중앙은행의 넓은 화폐가 필요합니다.

현재 중국 정부의 공공정책자원이 풍부하며 2015년 말까지 대형 저금류 금융기관의 예금 준비금률은 17.5%, 외환예금 3조3000억 달러, 재정예금 3조4조4000억원, 한 번의 양급 금융위기에 대비해 외부 충격형이나 내폭형에 대처할 수 있다.

6) 로드 타이밍 기회: 공급 측 개혁 국제 경험 과 중국 현황 추세 에 따른 투자 기회 는 주로 주권 융자 분야 의 신흥 업종 에서, 그 중 의 하이 장비 제조업, TMT, 인터넷, 의약 의료, 신재료, 레저 서비스 등 분야 다.

채권 융자에 의존하는 전통 주기성 업종은 생산능에서 출산해 수요와 자산부채표가 개선된 후, 남은 자는 왕의 우수한 회사와 국기업개혁에서 총명한 회사를 통해 잠재적인 투자 기회가 존재한다.