문신: 창업판의 절반 남기는 데 신경 써야 한다

나는 ‘ 시황률 ’ 이라는 개념으로 창업판에 ‘ 거품 ’ 이 존재하는지 평가하는 것을 반대한다.

창업판인 만큼, 그 핵심 의미는 미래가 아니라 현재가 아니기 때문이다.

미래 5년부터 10년까지 이 창업회사의 시장 흑자율을 계산할 수 있는 사람은 없다. 이 정도면 창업회사의 매력이다.

인터넷이 막 흥하던 시대에 미국 나스닥이 출시한 많은 인터넷 회사들은 이윤을 계산하지 못하고 도무지 시장 흑자율을 계산할 수 없었지만, 이후 그들은 일류 인터넷 회사로 성장했으며, 주식시장시장은 과거 수억달러, 십몇억달러에서 수백억달러로, 수천억 달러로 오르는 것은 결코 희한한 일이 아니다.

하지만 이런 좋은 회사를 잡을 수 있을까? 창업판 투자의 큰 난제다.

만약 당신이 가지고 있는 회사가 확실히 성장할 가능성을 확신할 수 없다면 당신은 화산입구에 앉는 것입니까? 우리는 당연히 높은 위험과 높은 수익을 알고 있지만, 위험과 수익 대칭성 원칙을 더욱 알고 있다는 것은, 문제는 높은 위험 아래 높은 수익을 정하지 않고 더 많은 손실이 될 수 있다는 것을 알고 있습니다.

새로운 기술 혁명은 모두 위대한 회사가 탄생할 수 있지만, 우리는 이 위대한 회사의 봉모 마름모의 뿔을 깨닫고, 절대 다수가 희생품이다.

새로운 기술 혁명은 대량의 기회를 충만할 수 있지만, 우리는 진정한 기회의 투자자 봉모 모릉을 포착해야 하고, 더 많은 것은 자본낭비의 공급자이다.

어쩔 수 없이 시장을 자연히 신흥산업을 육성하게 하는 것은 매우 잔혹한 자본 낭비 시대다.

이 시대 에서 반드시 대량 의 ‘ 자본 낭비 ’ 를 초래할 수 있 는 자본 의 큰 물결 에 결승할 수 있 는 방법 을 더욱 미래 에 대한 충분한 인식 을 필요로 해 기회 에 대한 충분한 파악 을 해 기술 의 앞 전망 에 대한 파악 은 결코 ‘ 이야기 를 듣 는 것 이 아니다. ’ 는 아니다.

서두르지 마라, 오늘의 기쁨은 내일의 고통이 되지 않기를 바란다.

그래서 창업판 주식 투자자에게 언제든 ‘반만 남기고 반만 취하고 노름판을 크게 만들지 말자.

적당한 비율, 전체 주식투자금액의 3분의 1.

나는 비록 우리가 시장 흑률개념으로 창업판 시장을 채용할 수 없다고 생각하지만 여전히 중국 창업판 시장의 현재 상승은 다소 심상치 않다.

어쩌면 이곳에는 기술적 요소가 더 많이 섞여 시장 건설 중 기술적 결함이 시장의 과도한 상승으로 이어질 수도 있다.

어떤 기술적 결함이 있습니까?

내가 보기에 중국 창업판 시장의 가장 큰 기술적 결함은 두 개이고 상부상성되었다.

그 하나, 유동성 결함, 그 둘, 이성 의지 결함.

1998년 나는 ‘ 자본시장 ’ 이라는 대형 시리즈를 제작하는 과정에서 미국 나스닥을 전문적으로 연구하는 데 많은 시간을 들여 성공의 관건을 찾아냈다.

이 때문에 나는 나스닥의 시임 주석 사박, 그리고 10명의 국제 투입 모두와 나스닥의 체조자들을 방문했다.

나스닥이 성공한 중요한 요소인 가장 선진적인 거래 제도를 이해하게 한 것이다. 경쟁성 상거래 제도라고 부른다.

왜 이것은 나스닥이 교역제도 설계에 중대한 것이다

왜 그가 나스닥의 성공의 관건이 되었는가? 원리는 다음과 같다.

　　第一，冲当做市商的证券经营机构都是实力雄厚的机构投资者，它们依据自身的实力报价、报量并有能力吞吐更多的股票，而使市场不至于因为较大量的买入、卖出造成市场瞬间的大幅波动;第二，当单一做市商实力满足不了市场交易量的时候，按照纳斯达克的规则，至少会另外两家做市商帮忙一起参与交易，或为买主(卖主)找到愿意卖出(买入)的下家儿，从而更加有效地防止了市场价格因大笔买卖而出现大幅波动;第三，做市商每天都在密切关注上市公司的一举一动，对其了如指掌，所以可以通过多家做市商的竞价，给出上市公司的相对准确的价值评估，因此它们的报价对市场价格具有强大的影响力;第四，当市场出现大幅上涨或下跌的时候，做市商会对投资者的风险做出提示，从而使市场波动显得更加理性。

상술한 특징에서 우리는 경쟁적인 상거래 제도가 소시가치, 주주 수가 매우 적은 것을 볼 수 있다

단일 자동 오퍼, 가격 우선순위, 시간 우선 원칙에 따라 거래하는 자유 오적체계가 제공되는 유동성이 훨씬 좋다.

중국

중대한 오해가 있다.

거래가 커서 시장의 유동성이 좋다고 생각한다.

정반대로 교역량이 많고 시장파동도 커서 유동성이 좋지 않은 표현이다.

진정한 유동성은 단일 가격으로 용인할 수 있는 거래량이다.

단일 가격에 용인할 수 있는 거래 규모가 커질수록 유동성이 좋아진다는 얘기다.

이러한 인식에 근거하여 중국의 이러한 자유 오적거래제도는 유통주 수량에만 적합하고, 소지자는 충분한 주식을 가지고 있다.

소규모 주식에 적합하지 않다는 얘기다.

원리를 깨닫게 되면 우리는 중국 창업판 시장의 유동성이 매우 나쁘다.

기구투자자들의 매매매는 모두 중소투자자 PK 를 초래할 것이며, 반드시 기구투자자들이 ‘ 진창 청소 ’ 를 사려면 ‘ 산병 구덩이 ’ 를 파고 공산업자를 유발하고 싶을 때는 반드시 ‘ 끌어당겨 출하 ’ 를 유발할 것이다.

이것은 사실 중국 주식시장이 줄곧 기본적인 특징이다.

현재 창업판 시장의 유동성은 메인보드보다 더 나빠 기구출고가 더 어려워, 그래서 오늘 이렇게'무도상승'의 시황이 나타날 것 같습니까? 당신이 어떤 판단을 하든지 창업판의 투자자라면 이 방면의 요소를 고려해야 한다고 생각합니다.