지급 보상 보상 의혹

"세상에 토론할 수 없는 이익은 없다."

2011년 5월

그때는 협상이 시작됐지만 시간이 지나면서 검증을 받았다.

7월 29일, 미국

합의 발표 후 알리바바마운, 야후 최고경영자 캐롤바츠, 연은손정의 협의에 대해 만족스러운 평가를 내렸다.

한 종이의 합의는 보잉과 야후, 연은과의 연관이 철저히 끊어졌고, 이 필요할 때 현금 수표는 투자자의 의혹을 없애지 않았다.

의심 1 비타오 업무가 어떻게 변현됩니까?

합의에 따라 이번 배상은 2단계로 나눠 실현된다. 첫째는 보보와 그 자회사를 세금 전 이윤의 49.9%를 지불한다. ‘지적재산권 허가 및 소프트웨어 기술서비스요금 ’으로 알리바바그룹에 지급한다. 그 다음은 출시 후 알리바바 그룹의 일회적인 현금 보답, 금액은 금액으로 꼽혔다.

야후 수석 재무관 TimmmMorse는 이 거래액의 평가 방법에 대해 상세히 설명하지 않았다. 다만 "여러 가지 복잡한 요소에 근거하여 만들어진 것이다"고 말했다.

더 이르기 전에 티엠모스는 야후 2011년도 투자자대회에 참석했을 때 알리바바와의 협상에 대한 초점은'비타오 비타바비오오바의 미래 잠재적 가치 증가'에 대해 보상은'비타오바오바오 업무에 대한 현재와 미래의 가치 평가다.

현재 합의 후 알리바바그룹에서 알리바바그룹을 정식으로 이탈한 타오바그룹은 알리바바 그룹의 자회사이자 보오 최대 고객을 지급하는 것으로 알려졌다.

지급보의'타오바오 업무'에서 알리바바 그룹 수석재무관 채숭신이 현재 타오보에서 거래하는 상가에서 비용을 지불하고, 원가는 타오바오 (Tobaba)가 보스를 지급해 보스를 지급하겠다고 밝혔다.

이에 따라 페이버는 "특혜조건"을 알리바바그룹과 타오바를 비롯한 자회사를 포함해 우수한 지불 서비스를 제공하고, 양측 협의기간은 50년, 이후 자동으로 50년 연장된다.

분명히 ‘ 비타오바오 업무 ’ 야말로 야후에 대한 의미 있는 수익이다.

공개된 자료는 거래액으로 계산해 타오바오 (Tobao) 총량의 50%를 차지했다. 2010년 보잉 지급은 방금 손익 밸런스가 이뤄졌고, 그중 2010년 보오 이외의 제3자 업무 수입은 6000만 달러가 되지 않았다.

인터넷 분석사 사문 은 협의 에서 현재 지급 보 와 알리바바 가 여전히 긴밀성 이라고 밝혔다

이관 국제 분석사 장맹 은 보보 가 큰 사용자 량 을 갖고 있 고, 중소전기 전기 플랫폼 에도 '사용자 데이터' 의 장점 을 가지고 있 고 일정 한 발전 공간 이 있다.

하지만 현재 제3자 지급업종의 수입은 주로 선상 거래의 수수료에서 유료 비율이 약 3에서 5퍼센트, 이윤은 매우 낮게 눌렸다.

반면 실무의 발전은 휴대전화 지급, POS 공수증과 같은 3 ~4년의 시간이 걸릴 정도로 기업의 이윤 단기간에 폭발적인 성장은 없을 것이다.

의심 2 지급보 출시 후 보상금은 어떻게 조달합니까?

프로토콜에 따르면 알리바바그룹이 받은 일회성 현금 보답으로 보상시 총 시가의 37.5%(IPO 가격을 기준으로, 보답액은 20억 달러 이하 60억 달러를 넘지 않을 것으로 보인다.

이에 대한 평가 반으로 보물을 지급하는 총평가는 53억 -160억 달러 사이다.

지주 비율에 따라 야후가 알리바바 그룹의 39% 지분을 보유하고 있으며 7억 8억 -23억 4천만 달러의 현금 보답을 받을 예정이다.

마윈, 채숭신은 프레임워치 협정 아래 특수목적회사'IPCo'를 설립해 알리바바그룹에 5억 달러의 무이자 공약을 발행할 예정이다.

보스 관계자의 설명에 따르면 보스는 7년 후 아직 출시되지 않은 ‘IPCo ’를 알리바바그룹 5억달러에 미리 지급하고 출시한 뒤 15억 -55억 달러의 잔액을 지불하고 마운과 채숭신으로 보유한 5000만 주 아리바바 그룹의 일반주를 담보할 예정이다.

또한 보보가 합의가 발효된 지 6년 만에 변현 사항이 발생하지 않는다면 (주식 발행이나 회사 양도 포함) 을 지급하는 범위는 더욱 늘어날 수 있다.

알리바바 야후, 연은은 이 결의는 2대 원칙에 부합돼 보보오와 타오바의 관계를 확보해 타오바의 가치를 유지할 수 있으며 알리바바 그룹의 가치를 확보하고 있으며 알리바바바그룹은 합리적인 경제회보를 받을 것으로 보인다.

그러나 자본시장은 외상도 아닌 듯 야후 주가가 월요일 만에 0.02달러로 13.1달러, 주식에 따르면 이 주가는 최근 52주일에 육박하고 있다.

미국 투자기구 BGCFinancial 분석사 콜린걸is가 이번 가치 전환에서 큰 이득을 얻지 못한 것은 3측이 최종 합의를 했지만, 심각한 문제를 해결하지 않았다는 점이다. 즉 야후가 알리바그룹에 대한 지면통제권을 현금흐름으로 바꿀 수 있다는 것이다.

한 투자계가 남도기자에게 주권과 화해협의를 통해 야후는 보너스 보상을 기대할 수밖에 없었고, 출시 후 보너스 성장을 누릴 수 없었다고 밝혔다.

"그리고 상장시간 및 출시 후 보상금의 출원은 이 거래에 큰 불확실성을 가져왔다."

인터넷 분석사는 "출시 후 20억 ~60억 억이 어디에서 왔는지 명확한 정보가 없다고 했다.

이 20억은 회사의 실력을 증강시키는 데 쓰이고 있다.

주식 매각, 자본시장에서 자금을 모금하거나 투자자가 받아들일 것인가?

의심 3회 연극이 아직도 부를까?

올해 열리는 알리바바비투비 주주총회에서 마운은 2010년 야후와 주권 환매에 대한 의사를 밝혔다.

"워낙 잘 얘기했는데 야후는 동의했지만 구체적인 방안을 내놓는 중요한 순간을 내놓고 협상을 중지했다."

사실상 알리바바바에서 보면, 이런 해의 야후가 알리바바에 대한 투자를 통해 일찌감치 돈을 벌었다. 보수는 100억 달러를 넘을 것으로 추정된다.

2005년 8월 알리바바와 야후가 체결한 협의에 따르면 야후는 현금 10억 달러, 야후 중국 자산으로 알리바바 그룹의 39%의 지분을 교체했다.

현재 국내 타오바오에 대한 평가가 가장 보수적인 평가는 1000억 위안을 넘어 야후가 3개 타오사 중 이익은 최소 60억 달러가 넘는다.

알리바바비2B 측은 아직도 알리바바비2B에서 21.5억 달러 (상장초주 35.5%, 2009년 약 5 ~6%)의 주식가치 (2011년 7월 28일 주가와 당일 환율 계산)를 차지했다.

보상 지급 후 야후는 7.8억 ∼23억 4천만 달러의 현금 보답, 연간 이익 나눔 (보상 전)을 지급할 전망이다.

그런데도 야후 측은 청산을 안정시키지 않는 태도를 취하고 알리바바바 밑의 타오바오, 보석을 지불하는 잠재력을 겨냥해 손을 떼지 않고 알리바바바의 주식 환매에 힘입어 발걸음을 걸었다.

포브스 사이트에 따르면, 올해 초 마운은 여전히 야후에게 35억 달러의 가격으로 15퍼센트 알리바바 그룹의 주식 인수를 제안했다.

이제 보스는 알리바바에서 정식으로 이탈해 마운의 환매에 유리한 요소를 추가할 것인가?

이에 대해 한 창의자가 남도기자에 따르면 마윈은 앞서 ‘그룹 전체를 제외하지 않겠다 ’는 메시지를 방출하고 야후 연은이 ‘알리바바 그룹으로 출시한 후 시장 가격에 따라 퇴출한다는 생각에 ‘투자자가 집단 차원에서 분해 ’라는 난감한 반응을 보이고 있다.

"보석 지급 협상 중 3자는 합의를 하지 못하고 그룹 전체의 상장 가능성은 존재하지 않고 환매할 가능성도 한층 낮아지고 있다"고 말했다.

인터넷 분석사 사문은 알리바바에서 벗어나 새로운 자금을 도입하기 위해 더 발전할 수 있다고 밝혔다.

"마운은 보지주의 대주주를 지불하고 양자의 자금 수요가 충돌할 수 있다"고 말했다.