FRBの次の利上げに近づく紡績企業の疲弊は変わらない

 

原料価格が連続的に急落したため、紡績利益は著しく修復され、電源投入率は最近小幅に回復し、完成品の出庫速度も加速したが、紡績企業の補庫は依然として慎重で、原料の予備品はわずかに増加したが、現在はここ数年の最低水準にある。

紡績所では、9月2日現在、純紡績所の稼働率は43.5%に回復し、紡績所の綿在庫は22.6日に小幅に回復し、紡績所の在庫日数は4週連続で低下し、現在は42.2日に下落している。

製織所では、9月2日現在、全綿生地の負荷は44.4%に緩やかに回復しているが、ここ5年で最も低い水準となっている。製織所の綿糸在庫は9日間で、加速的な上昇態勢を呈しており、全綿生地在庫の最近の在庫除去は明らかだが、全体は42日間の絶対的な高位を維持している。

全体的に見ると、国内は徐々に在庫準備の最盛期に入り、即席紡績の利益が改善されたため、原料在庫が増加し、最近の稼働率、完成品在庫などの指標も好転したが、全体の利益は限られている。

内需の弱さは変わらない。これから下流の注文状況が好転すれば、国内では季節的な補庫を迎え、短期的には国内の綿価格を引き上げることが期待されている。

しかし、現在の国内の疫病発生の繰り返しや世界的な流動性の引き締めを背景に、需要の段階的な好転の力は限られており、綿価格の反発の余地はそれほど大きくないと予想されている。短期的には主に新綿買収の状況に注目している。

最近、米綿の主要生産区は降雨を迎え、干ばつは明らかに好転し、市場は天候と減産の炒め物に対して徐々に冷え込み、ICE期の綿は連続して下落し、USDA報告発表前の位置に急速に下落した。

現在、FRBの次の利上げに近づいており、マクロ的な弱さによる世界的な綿花需要の低下の予想が強まっており、間もなく発表される9月のUSDA需給報告に注目している。

国内では、商業在庫の高い企業で、新年度の綿花は小幅な増産が予想されており、新綿花が発売されるにつれて、供給圧力は徐々に増加するだろう。国内下流の需要はやや改善され、紡績利益は修復され、電源投入率は最近緩やかに回復し、完成品の在庫除去速度も加速したが、全体的な利益は限られており、最盛期の在庫補充状況に注目している。