PTAの勢いはまだ逆転していない。

第2四半期に入ると、石油減産のニュースが伝えられ、PTAが下落してやみません。PTA先物の主力契約は底から300元/トンぐらい上げます。しかし、減産が順調に実現するにつれて、注意点は再度PTA自身の需要供給面に戻ります。現在の海外の疫病状況は依然として厳しく、端末の需要は好転しておらず、PTAの弱い局面は徹底的に逆転しにくいです。

石油の減産は市場の情緒の暖かさを取り戻すように促す。

最近のOPEC+共同減産協議は気分が好転するように導き、国際原油価格は順調に実現した後、再び新型肺炎の流行による需要の急減の懸念に陥り、再び20ドル/バレル付近に下落しました。しかし、前例のない減産合意を達成した後、原油の需給関係が改善され、原油価格は今後も大幅な下落率が比較的小さい。

最近アジア部分のPX装置の点検修理は、全体の供給が減少しましたが、全体的に見ると、去年国内のPXは57%増産されました。今年に入ってから、浙江石化2期の装置が生産されました。現在PTAの原料コストはトンあたり2500元以上で、市場に一定の支持を形成しています。

加工費の向上でPTA生産意欲を高める

旧正月後の産業チェーンの上流と下流の工事が不整合になったため、PTA社会の在庫は300万トン以上に急速に蓄積されました。3月中旬には恒力、福海創、新鳳鳴などの大型装置が続々と点検され、段階的に市場供給を縮小したが、膨大な在庫圧力を緩和するのは難しい。

4月以来、PTAの現物加工費は800元/トン付近の高水準に上昇しており、3月末より200元/トン近く上昇し、盤面加工費は1000元/トン近くの高位に上昇しています。

高利益を背景に、メーカーの点検意欲が弱まりました。最近これらの点検装置が徐々に再起動されるにつれて、PTA業界の着工負荷は93%に引き上げられました。現在のポリエステル稼働率に対応するPTAの実際の需要負荷をはるかに上回っています。後期PTAの需給矛盾は引き続き増大し、業界在庫も再び上昇すると予想されます。

海外の疫病が蔓延して端末の需要を引きずります。

3月以来、海外で疫病が蔓延しています。復旧したばかりの端末紡績企業は内需がまだ安定しておらず、外需が大量に縮小している二重の打撃に直面しています。統計データによると、2020年1～3月の中国織物服装の累計輸出は同17.70%減少した。注文をなくした端末製造企業は生産停止を余儀なくされた。最近、江蘇省と浙江省は、全体の55%近くの低レベルを維持し、ピークは14%ポイント下落し、昨年よりも30%近く下落した。

石油の減産の東風に助けを借りましたが、清明後にポリエステルは一波の反発市況を出てきました。洗浄シルクの在庫も3月末より1/2を超えました。しかし、疲れた下流の需要に直面して、これらの在庫は効果的に消化できますか？現在の海外の疫病状況は依然として楽観的ではなく、短期間では緩和しにくいです。国内の端末紡績企業は外需の挫折を背景に、国内販売の圧力が著しく強められています。

つまり、PTAのコストが再び下がる確率は少ないですが、端末の需要が萎縮して、短期的に回復するのは難しいです。同時にPTA工場は高利潤状態で点検修理意欲が弱まり、後期の需給矛盾が再度激化し、市場は再び下落する可能性があります。