年の瀬が近くなり，綿花市場が再開されるか望みがある。

2018-2019年度、綿花市場は中国の米国貿易協議、下流の在庫、倉単圧力を取引の中心線としており、鄭綿の価格も2年ぶりの安値を記録しており、この2月には国内の鄭皿は12600-3300区間で揺るがし、市場心理は打撃を受けています。現在北半球の綿花は全部摘み取り期間に入っています。国内の綿花は最終段階に入って売り渡しが半分以上になりました。2019/2020年度にもうオープンしました。市場情勢は変化がありますか？

全世界及び中国の綿の需給から見れば（図1、図2のように）、綿はまだ需給が緩い構造にある。世界的にオーストラリア、パキスタンは大幅な減産状態にありますが、インド、ブラジルの増産はほぼ全世界の減産ギャップを補います。また、中国の綿の生産量はあまり変動しないと予想されています。前期の国慶節期間に2019年に新綿が発売された時、新疆から大幅な減産のニュースが届き、シード綿の価格が上昇しました。しかし、市場の最新ニュースによると、2019年の中国綿の平均シングル生産量は12.9キロ/ムーで、同3.7%減少し、総生産量は584.3万トンを見込んでいます。基本的には、中国、ひいては世界の需給構造はあまり変動がなく、市場は安定して運行できます。

図全世界の綿花の生産と販売の預け入れ予測

図二中国綿需給バランス図

工業在庫から見ると、現在の綿は新綿の集中的な上場供給圧力段階にあり、綿の現物価格は低位で運行しています。中国標準3128は現在公定価格で13200元/トンをオファーしています。鄭綿の運行重心は12800上下に400点を浮動しています。現在は備蓄綿の輪を入れて開けて、市場の流通在庫を減らして、中長期は底価に対して市を託して、短期は高値に対して抑制があって、しかし来年の1年間の消費を展望して、後市は倉庫に行く段階が現れて、綿の期限の現在の価格は駆動力を高めるのがより強いです。工業在庫から見ると（図三のように）、企業在庫は去年より低いです。2018/2019年度の中国の対外貿易注文が激減して、今年度の綿糸生産量が大幅に減少しましたが、一年間の沈殿を経て、市場の基本的な内外注文が安定しました。

図三全国綿工業在庫統計

図四我が国の綿糸の景気指数

現在、中国綿紡織産業チェーンの在庫の上流では、疲れ、中流低位で運行していますが、産業チェーンの伝導性から見て、上流では在庫の扉を開けて、中流は引き続き倉庫に入れて、来年にかけて、或いは在庫を補充します。

しかし、この中で両国関係の繰り返しに注意したいのですが、現在は情緒的にも価格的にも反応しています。しかし、基本的には前の段階の鄭綿の低位は米国の政策によって突破することはありません。次に、2020年度の備蓄綿轮出政策が市場に与える影響に注目していますが、備蓄綿の投入が終わる（2020年3月31日）までは、輪出の影響を考慮しないようにしています。以上または鄭綿の上昇空間と時間の到来を抑制します。

まとめて言えば、現在の下流の消費はまだ明らかに好転しておらず、向上力は阻まれています。しかし、現在の空軍勢力も弱く、春節前には依然として12400-3500区間で運行されています。来年の消費はフラットな状態を維持する予定で、鄭綿の台頭はすでに始まっており、現在は多くの勢力を見ています。