「保険+先物」成綿農「安心丸」

世界服装靴帽子網によると、「三農」へのサービスと実体経済の発展の原則の下で、先物市場における農業リスク管理へのサービスの模索は道を歩んできた。「保険+先物」という取引所が推進し、先物会社と保険会社が創始したサービス「三農」の新モデルは、今年、試験を拡大し、「全面的に開花」する段階に入った。

　　綿花「保険+先物」の試行拡大

「保険+先物」試験の重要な品種として、鄭商所は綿花先物の安定した運行に基づいて、今年は綿花の「保険+先物」試験を拡大した。業界関係者によると、長江先物、南華先物が先に突破した後、銀河先物、華泰先物などの先物会社は「保険+先物」という貧困扶助メカニズムの改革と貧困扶助方式の転換にリレーして有益な探索を行った。

11月19日、河北威県では、地元の綿農家数十人が威県高庄郷政府弁公室に集まり、河北省初の綿価格指数「保険+先物」恵農産業貧困扶助プロジェクトの契約式を目撃した。同プロジェクトは鄭商が支援し、河北威県政府が積極的に推進している中で、華泰長城資本管理有限公司、銀河徳叡資本管理有限公司、九州先物有限公司と人保財険が共同で展開した。各方面は協力し、このプロジェクトの定着と実施を着実に推進し、金融ツールを利用して綿農家の「危険回避」のための道を探る試みを行っている。

威県は河北省邢台市南東部に位置し、総人口は60万人で、邢台市の人口第2位、面積第3位の県であり、綿花は威県の農業産業の重要な構成部分であり、「冀南綿海」の美称があり、長年植綿面積は80万ムー以上であり、綿花の栽培面積と生産量はずっと華北第1位であり、全国十大良質綿基地県の一つである。

人保財険北京市支社グループ顧客営業部の李重路総経理は中国証券紙の記者に対し、今回の綿花先物価格保険プロジェクトのサービス主体は3024戸の綿農家で、2万ムーの綿花を請け負い、4626万元のリスク保障額を提供すると明らかにした。

李重路氏によると、現在の我が国の農業保険は主に自然災害による農作物減産に対して賠償を行い、生産リスクに対してのみリスク保障を提供しているが、農業生産経営におけるもう一つの重要なリスクである市場リスク（価格リスク）に対しては基本的に保障されていない。近年、市場リスクが農業生産に与える影響はますます大きくなり、農産物市場価格の変動が農業生産者の所得水準に影響を与えている。また、2016年、2017年の中央1号文書では、「保険+先物」の試行を着実に拡大し、保険、先物の連動協力を利用して、綿花栽培者に価格リスク保障を共同で提供することを提案している。

　　“威県綿花生産大県として、綿栽培面積は河北省の栽培面積の10%以上を占めている。綿花産業は威県の農業経済発展の特色ある優位性の柱産業である。地元の綿農家の生産利益を保証するために、私たちは威県で綿価格保険業務を展開することを選んだ。」と李重路は言った。

2014年から、我が国の綿花市場は収蔵制度を廃止し、新疆で綿花の目標価格補助金を実施し、内地で定額補助金を実施する政策に変更した。業界関係者によると、この政策の変化は綿農家のリスク耐性をある程度強化したが、それ以来綿の価格が大幅に下落し、綿農家の栽培意欲が打撃を受け、内陸部の綿栽培面積が大幅に減少した。2015年、取引所の推進の下、先物会社と保険会社は初めて「保険+先物」モデルの革新サービス「三農」を創設した。現在まで、このモデルは2年連続で中央1号ファイルに書き込まれている。中央第1号文書の配置に基づき、2016年に我が国は13省の綿花、砂糖、大豆、トウモロコシなどの重点農産物品種をカバーする「保険+先物」試験事業を開始した。

　　綿農触「期」は自分の勘定を清算するだけだ

「周知のように、農業生産には大きなリスクが存在するため、農業保険の需要量は大きく、伝統的な農業保険は生産量だけを保障し、保証額は比較的低く、保険料もほとんど国が補助しており、市場価格のリスクをどのように防ぐかは農家の最も痛いことになっている」河北省邢台市威県長の高振防氏は中国証券紙記者に語った。

高振防氏によると、2017年、威県は「保険+先物」農業価格保険の面で有益な試みを行い、威県高公庄郷、棗元郷は河北省初の「綿花先物区間価格保険」プロジェクトに参加し、効果が比較的に良かった。威県はこのような革新的な金融サービスモデルを通じて、農業の新型経営主体に協同組合、家庭農場、栽培農家などを含む学会が先物市場を利用して農産物市場化の定価、価格が大幅に変動した場合、リスク抵抗力を高め、農産物価格の下落リスクを回避し、農家の利益を確実に保護するよう指導する。

高振防は来場した綿栽培農家に対し、綿花の「保険+先物」に積極的に参加する動員を行った。彼は、「『保険+先物』の運営は専門金融機関のことで、農民は会社がどのように利益を上げているのかを知る必要はなく、自分がこの業務で得られる利益と損失を計算するだけで、お得であればできる」と話した。

地元の多くの綿農家にとって、先物はまだ見慣れない道具だ。業界関係者によると、「保険+先物」の運営は保険会社が保険料で先物会社に弱気オプションを購入することと先物会社の先物市場でのヘッジ操作に関連しており、農民にとって理解は難しい。農民は保険会社に価格保険を購入することで、綿花の価格が下落すれば保険会社から賠償を受けることができることを知る必要があるだけだ。

9月中旬、中国人保険は銀河徳叡資本と場外オプション協定を締結し、9月下旬に中国人保険は保証書を発行した。すなわち、鄭商所綿先物1801契約を保険の標的としたもので、保険数量は6667ムー、単位保険生産量は150キロ、保険期限は2017年9月22日-12月20日、保険金額は154.207万元、保険加入農家は836戸。

「市場価格は保険期間中の綿花先物1801契約の終値の平均価格に設定されている。保険証券条項の規定によると、保険期間内のいずれかの日の綿花先物契約価格が約束実行価格に達した場合、保険事故が発生したと見なし、保険機構は保険契約の約束に従って賠償に責任を負い、鄭州商品取引所は資金支援を提供して農家に保険料の大部分を補助し、農家の負担を下げ、農家はわずかな費用を支払うだけで綿花の収入を早期にロックすることができる。」と銀河先物の担当者。

「綿花先物1801契約の終値を15200元/トンと仮定し、実行価格=0.9×15200=13680元/トンと仮定し、価格下落が90%の保険期間内に触れ、1801契約価格が13680元/トンに下落した場合、賠償金額=15200-13680=1520元/トンとなる」銀河先物の担当者は、これは保険体験を向上させ、農家が最も十分な利益保障を得るのに役立つと述べた。これにより綿農家は価格下落の損失をロックし、生産意欲を引き出し、植綿の投入を増やす。

また、鄭商の支援を受けて、今回銀河先物、華泰先物、九州先物と人保が協力して完成した綿花価格保険補助金プロジェクトは、威県綿農家に98%以上の保険料補助金を提供していることが分かった。業界関係者によると、これは地元農家の保険料負担と政府の財政負担を大幅に軽減したという。

　　「保険+先物」モデルの改善を模索し続ける

「保険+先物」は2014年に始まり、2015年に正式に提案され、2016年、2017年に2年連続で国家1号文書に書き込まれた。華泰長城資本管理有限公司の周博副社長は、「保険+先物」事業が展開されて以来、4つの段階を経験した。

最初の段階は萌芽探索期である。第2段階は先物会社主導段階である。第3段階は保険会社が主導する。第4段階は市場需要主導区であり、需要はまた2つのレベルに分けられている。例えば、威県には綿のほか、小麦、砂糖、トウモロコシ、梨、ブドウがあり、これらの農産物もこのモデルを作ることができ、これは第1層の需要である。第2層の需要は国家レベルのサービス「三農」であり、農民をいかに多く稼ぐことができるかということだ。

中国証券紙の記者は取材の中で、「三農」に奉仕する重要な革新ツールとして、「保険+先物」モデルの普及過程で、主に政府部門の誘導と支持力に直面し、保険機構、農業経営主体の「保険+先物」モデルに対する認識と参加度、保険費用支援資金の不足、農民の収入保障の不足、保険製品のコストが高すぎるなどの問題は、政府、企業、先物市場、保険会社が共同で解決する必要がある。

また、鄭商所は2016年の「保険+先物」試験建設の経験と2017年の試験建設の状況を総合し、市場の各方面と十分に交流した上で、3つの改善提案を提出した。1つ目は、さまざまな方法でパイロット保険料率（権利金）を下げることです。第二に、パイロットの一般的な統一計画メカニズムとグリーン承認通路を構築する。第三に、「保険+先物」のパイロットモデルの柔軟性を高め、所得保険、アメリカンオプション（保険）、ステップオプション（保険）などのより柔軟な保険製品の導入を模索し、農家に適応するパーソナライズ需要。

業界関係者によると、「保険+先物」モデルは市場化が「三農」のリスクを解決する革新的な手段として、奨励と普及に値するという。国際市場では、米国連邦作物保険制度は80年の模索を経て、我が国の「保険+先物」モデルの初期形成発展過程における問題に直面し、市場の理性的な見方、辛抱強く解決するよう呼びかけている。

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