唯品会の閃売神話は誰によって滅ぼされましたか？

発売三年半、唯品会はずっと高光の表現でアメリカ資本市場の青眼を楽しんでいます。しかし、中国株が続々とA株に戻ってきた今年は、なんと唯品会の「渡劫」の年になってしまったのです。

多くの中略株の先輩と同じように、今年の5月に、唯品会はアメリカの空室機関で開催される「成年式」を迎えました。

下半期は資本市場の敏感な神経をかき回していますが、唯品会はもう一つの姿勢で何が本当の多事の秋かを説明しました。

11月13日、唯品会は業績警告を発表しました。2015年第3四半期の売上高は86億から87億元で、年は61%から63%まで伸びています。これまでの予想では、年成長率は71%から74%まで伸びています。

当日、唯品会の株価は音に合わせて落ちました。データによると、11月13日、唯品は13.60ドルで終値し、26.96%下落した。11月14日、唯品会の株価は再び8.09%下落し、12.50ドルを申告しました。また、日中の取引はここ3年で最も安い12.02ドルを出しました。22.31ドル（11月4日の日中の高値）の株価もわずか9日間の取引日を過ぎました。

言い換えれば、9つの取引日において、唯品会の時価総額は約57億ドルを蒸発させた。

売上高が予想より減少したのは、今年の温度が偏り、消費者がより高い秋冬の衣類の購入を減少させたからです。株価断崖型の暴落について、唯品会側はこう説明した。

国内の電気商の催促熱の双十一ショッピングデーは終わったばかりで、各大きなプラットフォームは大いに儲けています。通常のロジックでは、唯品会三季報はこのように耐えられないはずです。だから、唯品会のこのような解釈も同行した京東の「顔を叩かれました」。京東商城CEOの沈皓瑜氏は「服装品類の売上高は天気の影響を受けていない」と話しています。

11月19日、唯品会正式に第3四半期の業績公告を発表しましたが、やはり事前警報によると、営業収入は13.63億ドルで、前年同期比54%増となり、前四半期に引き続き前年同期比の増加傾向が続いています。

唯品会の株価暴落が元凶である「暖秋」なら、大洋の対岸にある機構は「温暖化」の予判をより正確にする。

多くの株式と同じように、唯品会も空っぽの運命から逃げられませんでした。今年5月、MFRは『唯品会』というタイトルを発表しました。ざいさん新聞私たちは買いません。」の報告書は収入確認の方法から唯品会の財務データに問題があります。その後、5つ以上の弁護士が集団訴訟を起こし、唯品会の財務データに疑問を呈しました。

唯品はなぜ相場が蒸発するかというと、資本市場の話が違っています。

アメリカ資本市場では、経済環境の不景気や消費がかなり萎縮しているという見方があります。国内市場の反応も問題をよく説明します。「サプライヤーが製造した製品は、持ち前の在庫ではありません。唯品会の高速成長期は、ほとんどの在庫が消化されました。」ある業界の研究者は中国経済網の記者に対して、唯品会はこの現実をはっきり認識しなければならないと言いました。

唯品はフラッシュモードで大きなケーキを切った後、天猫、京東などのライバルも配置してフラッシュ買いを開始します。上記の業界の研究者によると、天猫、京東の巨大なユーザー群と成熟した顧客体験によって、買い手の分岐も唯品会のジャンプ式の成長を阻害する大きな山になっている。したがって、唯品会の利用者と流量は、唯品会の業績が大幅に上がる有力な支持にもならない。

マクロ観点に比べて、財務データもっと説明できるかもしれません。2012年第1四半期から2014年第4四半期にかけて、ユネスコのアクティブユーザーは100万人から1220万人に上り、注文件数も310万部から3530万部に上昇した。昨年第4四半期から、ユビキタスはアクティブユーザーと受注数の増加に「天井」効果が現れた。今年の第3四半期を例にして、アクティブユーザーが20万人増加した基数において、注文量は10万件下落した。

また、電商プラットフォームの偽者危機に悩まされています。多事の秋の唯品会にも「銃を1発補充しました。」

11月25日、一部のメディアによると、唯品は偽物のアクセサリーを販売する疑いがあるという。これは唯品会が次の聚美优品に落ちるかどうかの议论を引き起こしました。その後、唯品会側は「報道が事実と合わず、法的な権利擁護を開始する」と強く反発しました。

機構の空虚に遭い、業績の伸びが鈍り、市価が大幅に蒸発し、偽物が売られるという騒ぎは、どれが唯品会の最後の藁となるのか？気候が温暖化し、遅刻した冷たい空気はいったい唯品が神話の死を買うために勘定するべきではないか？