アリが家の前に来てアマゾンの「利益ゼロモデル」を打つか、継続するのは難しい

アリババのIPOを迎えるために、一部の投資機関は同じタイプの米電子商取引株を売却して、単一プレートの開口部で重すぎることを避ける可能性が高いという情報があるが、残念なことにアマゾンはアリババと同じプレートに属している。

しかし、今年の勢いが米株の大皿にはるかに弱いアマゾンにとって、現在のさらなる試練は、ベソスの「ゼロ利益」経営戦略に対する投資家の不満にどう対処するかにある。

　　木は風に吹かれる？

高速拡張で成長したアマゾンは依然として忙しい。

公開資料によると、アマゾンは今年に入ってから、ストリーミングテレビのセットトップボックス、FirePhoneスマートフォン、LocalRegister支払いサービスで、3つのハードウェア分野に進出した。これらのほか、アマゾンはローカライズされたサービス市場、数に制限のない電子書籍購読サービス、Pantry雑貨配送サービス（およびそれに付属するバーコードスキャナ）、ストリーミング音楽サービスを発表した。実際、アマゾンはドローン配送を試み、自作劇の分野に数百万ドルを投入している。

この一連の大口の背後には、一貫して堅持してきたゼロ利益方針がある。

業界内に伝わる説によると、長年にわたって赤字と利益の瀬戸際で変動し、一銭一銭を使ってきたため、アマゾンは過去10年以上にわたって毎年20%以上の成長率を基本的に維持してきた。

アマゾン内部ではアマゾンの純利益をゼロにするために専門的に採用されていると報じられている。

これについて、易観国際アナリストの王小星氏は、「第一財経日報」の記者に、一銭一銭を投資と革新に使ったからこそ、アマゾンの業務は高速成長の極環相殺的な業務配置を実現することができる」と話した。同時に、Kindle-電子書籍著作権-実体書籍電子商取引-プラットフォーム上の企業にクラウドコンピューティングサービス（AmazonWebServices）などの一貫したサービスを提供するなど、業務関連性がループしている。

電子商取引戦略アナリストの李成東氏によると、Kindleはコンテンツ拡張のハードウェアとして、アマゾンが図書というカテゴリーでコンテンツを徹底し、出版発行分野にまで拡張したおかげで成功した。

しかし、Kindleの成功を他のカテゴリーにコピーするのはそんなに簡単ではありません。台湾の科学技術新報によると、発売からわずか2カ月でアマゾンの3 D携帯電話FirePhoneは、米通信事業者AT&Tを通じて販売されているスマートフォンFirePhoneの2年間の契約価格を従来の199ドルから0.99ドルに引き下げる値下げ策を取っている。

その前に、携帯電話はアマゾンの最後で最も重要な「絆」になると考えられていた。ベソスの期待によれば、Primeはアマゾンのデバイスの消費者を効果的に縛ることができる。

「携帯電話はアマゾンの強みではありません。このアマゾンでのコンテンツや体験はまだまだです」と業界関係者は説明する。

実際、アマゾンがますます多くの垂直分野に拡大すると、これらの革新的なビジネスも多くの競争者の反撃に直面している。ベソスが期待しているAWSクラウドコンピューティング事業を例にとると、グーグルとマイクロソフトはこれまでクラウドコンピューティングサービスの価格を相次いで引き下げてきた。アマゾンの覇権に挑戦するためだ。

　　ゼロ利益モデル

「リターンを受ける投資もあれば、できない投資もある」とベソス氏は上場当初の株主公開書簡でこう書いている。「しかし、いずれにしても価値のある経験と教訓を得ることができる」。

長期を見据え、大胆な意思決定を敢行し、投資を通じて市場のリーダーシップを獲得する。アマゾンの経営モデルによれば、ゼロ利益、マイナス利益の状態を維持することで、自分をスーパージャンボにすることができる。

しかし、アマゾンの悪い財報は投資家の忍耐力を試している。アマゾンが第3四半期に4億1000万ドルから8億1000万ドルの赤字を予想していると発表した時、その株価は10%以上下落した。

李成東氏によると、より多くの対外イメージは革新的な会社であり、大部分のお金を研究開発と革新に当てているが、アマゾンの現在の収入の大部分は小売事業に由来していると言わざるを得ない。

　　アマゾンこれまでに発表された財務報告書によると、同社の第2四半期の純売上高は193.40億ドルで、前年同期の157.04億ドルから23%増加した。純損失は1億2600万ドルで、前年同期の700万ドルの純損失から大幅に拡大した。このうち、同社の世界純売上高の伸びは22%にとどまり、ここ数年の低さを記録した。

業界の懸念は、電子商取引事業が高成長し、投資に十分な動力を提供していることであり、この血管に問題があれば、アマゾンの経営モデルは挑戦されるだろう。

「革新のために革新することはできない。投資家は革新を見たいと思っているが、より重要なのはこれらの革新が収入やユーザーの成長をもたらすかどうかだ」と李成東氏は見ている。過去1年間、米国のインターネットに注目していた投資家は中概株にもっと目を向け、唯品会を含む中国の電子商取引株もその中に入っている。京東、阿里の上場に伴い、これらの投資家はより多くの選択肢を得ており、同類の投資目標の中で、データを比較すると明らかに差が見える。

易観国際アナリストの王小星氏によると、アリなどの上場企業の主要市場は依然として中国にあり、現在は欧米市場を中心としたアマゾンへの影響は限られている。

しかし、中国の電子商取引企業の国際化の発展に伴い、アリ、京東などの企業がこの米国のオンライン小売大手の米欧市場シェアを蝕む日は最終的に訪れるだろう。

資本市場のためらいに直面して、アマゾンの悩みはどのようにゼロ利益の物語を続けるのか。

　　中国ビジネス気まずい

アリ、京東の本拠地でアマゾン中国は10年近くの歴史があるが、今の存在感は高くない。

易観の最新データによると、中国のネット小売B 2 C市場の4強のうち、天猫市場のシェアは52.4%、京東のシェアは18.7%、蘇寧易購は3.5%、アマゾン中国は1.9%を占めている。2014年第2四半期、中国の携帯電話ショッピング市場の取引シェアは、携帯電話タオバオ+天猫のシェアが85.1%、携帯電話京東7.1%、携帯電話唯品会1.6%、携帯電話蘇寧易購0.7%、携帯電話アマゾン0.6%だった。

これに対し、王小星氏は記者団に、アマゾン中国の業務発展は比較的低調で、中国では依然としてインフラ建設の強化、物流とサービスの配置の強化を発展の重点としていると伝えた。

実際、現在の市場シェアを見ると、アマゾン中国の発展は多くの業界関係者から未来が見えにくいと評価されている。

しかし、アマゾンはこれを放棄するわけではありません。

「輸出事業である一方で、中国には多くの売り手が集まっている。一方で、アマゾンのグローバル調達はまだ優位だ」と李成東氏は説明する。

アマゾン中国の新総裁葛道遠氏の登場に伴い、越境電子商取引事業はアマゾン中国の現在最大のハイライトとなった。

これに対し、王小星氏は、越境電子商取引市場の空間は巨大で、現在アマゾンは越境電子商取引分野での配置が比較的早く、一定の優位性も持っているが、業務の向上については、越境電子商取引市場の全体的な成長とアマゾン中国のこの分野での力の入れ方を見なければならないと述べた。

「消費者にとって、将来の価格にはあまり優位性はないが、アマゾン中国の越境電子商取引は既存の海外通販族のショッピング体験を高め、敷居を下げ、新海外通販のユーザーをさらに誘致することができる」と業界関係者は付け加えた。