森馬服飾1億円を買収し、児童教育産業に進出する。

GXG買収の失敗の影はまだ消えず、業績はまだ好転していない。森の馬先週にもう一度手を出しました。

森の馬服飾7月17日に香港叡稚集団有限公司（以下「叡稚集団」という）と7月17日に「資産購入協議」を締結し、叡稚集団が保有する育翰（上海）情報技術有限公司（以下「育翰上海」という）の70%の株式を購入し、譲渡価格は育翰上海2013年度の営業収入の2.5倍を基準として、1.022億元とすると発表しました。

以前のGXG買収に比べ、今回の買収金額はゼロにすぎないが、買収先の早期教育業界の背景には、この買収が意味深長になっている。

森馬氏は公告の中で、将来は子供向け製品の提供者をオンライン、オフラインに結合させ、製品、教育、文化の伝播を結合した児童産業総合サービス業者を変えて、児童産業総合ワンストップサービスプラットフォームを構築したいと述べています。

上海証券のアナリストは「第一財経日報」の取材に対し、森馬氏は近年、子供服の売れ行きが好調であることや、子供消費市場の大きな潜在力に基づいて、子供消費の分野での優位性を強化するというロジックを示した。

森馬のここ数年の金報を見ると、子供服の販売は森馬の業績の唯一のハイライトです。今年発表された2014年第1四半期の財政報告で、営業収入がわずか4%増加した主な駆動力も子供服の業務から来ています。

「大人の服がダメな状況を突破して、子供の消費を広げること自体が積極的な戦略です」アナリストは言う。

しかし、アナリストによると、森馬さんが子供の教育機関に足を踏み入れることを選んだことには意外だったという。

表面的に見れば、森馬さんが手がけている早教業界は朝陽産業と見なされており、資金を追い求める対象となっています。申銀万国の朝教業界に関する研報によると、我が国の早教市場の規模は千億元に達しています。業種平均粗利率は43%ぐらいです。

しかし、このアナリストは、服飾と教育は2つの異なる業界であり、必要なのは2つの異なる運営方式であり、森馬の既存のルートが資源の整合と交流を実現できるかどうかが問題になると考えている。森馬氏が買収した後、どのような動きが行われるかはまだ分かりませんが、森馬氏の意図により、今回の買収戦略の試水が主な目的となることは間違いないと思います。

投資証券教育業界からのアナリストは記者団に同じ意見を示し、プラットフォームの話は簡単だが、実際に実現するには非常に強力な資源整合能力が必要であると述べた。多くの規則が教育業界になると、役に立たない。

監査を経て、2013年12月31日現在、育翰上海の総資産は12891.26万元で、純資産は73.93万元で、2013年営業収入は5865.21万元で、純利益は423.08万元である。この業績を総合して、教育業界から来た業界関係者は記者に対して、総合的な2.5倍の評価値で、買収の価格が合理的だと明らかにしました。

しかし、同関係者は記者団に対し、天才宝物と小さな地球は、初期の教育業界の第一世代ではなく、市場の開拓においてはまだ進歩が必要であり、また、初期教育市場自体はまだ混乱しており、一定の市場地位を占めたいなら、絶えず投入する必要があると述べた。