服装紡績：回復はまだ弱いです。13株を紹介します。参考にしてください。

1.1輸出：弱回復傾向が引き続き安さと弱さを増して回復している：13年紡織服装業の輸出は11.4%伸びて、明らかに12年より良いです。14年1～5月の輸出は3.63%伸び、通年で8～10%の増加が見込まれています。

アメリカ市場の回復の兆しがはっきりしています。アメリカの服装と生地の倉庫販売は2011年7月以来、毎月減少しています。ゆっくりと在庫を持っていく過程で、14年に入ってから、相対的に安定しています。14年4月は1.97です。

ASEANの輸出は40%を超え、日本を超えて中国の紡織服装輸出第三の市場となっています。

広州交易会を通じて、今後6ヶ月間の輸出方向の判断ができます。2014年春交易会の取引金額は12.64%下落し、下落幅が拡大しました。楽観的な輸出データに比べて弱くなりました。

人民元の切り下げが良好な輸出型企業：今年2月中旬以来、人民元の切り下げは3ヶ月間続いて、累計で3%以上下落しています。良い紡績輸出企業の切り下げは、為替レートが変動するごとに業界の純利益の4.5%に影響します。現在の業界の平均純利益のレベルは2-5%だけです。

1.2綿価：直接政策を補う短いです期利空、中長期利回りは外綿全体が80-100米セントで維持されると予想されます。

中国の綿の輸入量は過去の40-50%から20%ぐらいまで下がりました。対外綿の影響力は低下しています。国際市場はもっと多く需給の影響を受けて、全世界の綿の供給過剰は需要の構造に変わりません。直接補助政策は国内の綿花価格の下落を招きます。短期16800元は最低ラインです。今後は国内の綿花綿花は綿農業の直接補充と放牧政策を同時に実施する時期に入ります。綿の価格がだんだん市場に向かって価格を決める中で、国内の綿の価格は一定の時期の下がる通路に入ります。短期的に見ると、捨て値17250元と国家補助綿価の最低下限（直補価格19800-WTRO黄箱協議によると、補助金の最低ライン3000=16800元）は国内の綿花価格の「標竿」になります。現在、328級の綿の価格は17698元で、年初より9%下落しています。

今後の内外の綿花価格の差は縮小される見込みです。5月の価格差は1080元のトンあたりに下がり、3年間で最低の水準になります。

2.1業界全体——需要端はまだ好転していません。一部の業界では在庫が終盤近くになります。スピードが遅くなり、一部の細分業界では在庫が終盤に近づいています。11年の業界の歴史の最高在庫の伸びは30%以上に達し、12年は15-20%まで下がり、12年11月から桁数の水準まで下がりました。13年の服装の家庭用紡績プレートの在庫は12年に比べてわずか1%伸びました。A株市場の中でレジャープレートの在庫が最も明らかになりました。その次は家庭用紡績業界です。

需要：下位を維持する。2007-2011年全国100社の重点小売企業の衣料小売売上高の伸びは20%以上で、その後12年は15-20%、13年は桁数の水準に落ち込んだ。14 Q 1全国100社の重点小売企業の衣料小売売上高はゼロ増加しました。5月は前月より5.4%伸び、伸び率は前月より明らかに回復しましたが、前年同期より0.7 PCTを下回っています。また、5月の成長は主に値上げ（販売量-2%）から来ています。4月は四半期全体の売上高の伸びを上回っています。

一部の業界の注文はデータが好転しました。4秋冬の注文は改善しました。特にスポーツと紡績業界です。市場は今回の家庭用紡績品の秋冬の注文に対して比較的に良い成長データは反映が強くありません。端末の低迷により、加盟企業の貨物引上げ率が高くなく、報告書の収入が注文より速くなることを確認できないと分析しています。

2.2分業界の男装——中国の利郎が率先して松葉点が現れて、現在男装業界は依然として在庫調整期間に行って、しかも腐敗防止の影響は調整の時間が長くて力度を強めて、双殺状況の下で、評価値は皆高くありません。利郎は2012年に率先して下降して、現在も率先して曲がったところが現れて、春夏、秋冬の二回の注文は連続してプラス成長を実現して、在庫回転率はすでに4-5回に達しました。

業界の普遍的な低迷の背景において、私達は海澜の家のモデルが注目に値すると思います。（1）倍率が低い三四線のビジネス紳士服の位置づけ、市場が大きくて競争環境が緩慢で、開店限界効果が高いです。

利潤能力：13年香港株男装の純利率はA株のブランドより高く、主に香港株のデパートの減点のために費用を計算して、直接収入を減らさない；A株の男装部分は13年に在庫を行って、粗利益が損なわれた。A株の男装の中で海澜の家の純利率は最高で、会社の粗利率は他社（倍率が低い）より低いですが、費用率も低いです。主にサプライチェーンの高効率から利益を得ます。

店の効果：利邦の店の効果は遠くて他のブランドを超えて、主に利邦のブランド戦略が絶対的なハイエンドと逸品化で、しかも直営の割合は単店の面積とわりに大きいです。A株の中で海澜の家の店の効果は最も高くて、主に会社の単独の店の面積がわりに大きいため、SKUは高くて、製品の価格性能比は高くて販売量の増加を動かします。

在庫回転：利郎だけがいいです。ハイエンドブランドの圧力が一番大きいです。

2.2業界別の婦人服――業績は一般的に予想を下回りました。3社の婦人服会社の13年の業績は予想を下回っています。宝姿はすでに成熟期に入りました。基本面は引き続き低くなり、推定値の中枢は5倍になりました。

宝姿の店の効果は依然として最高で、そして姿との差を開けます。主に店の年齢と関係があると判断します。カエサルの株価は13年で業績が大幅に下落し、現在は手遊びの概念に再構築されました。ラン姿収入は高い伸び率を維持しています。主に会社のマルチブランド戦略とエピタキシャル拡張のため、純利益の増加率が低いのは費用率が大幅に上昇したからです。

営業能力から見ると、宝姿の在庫と売掛金の回転日数は12年より改善されましたが、朗姿に比べてまだ低いです。また、女装業界全体の在庫レベルが高いです。しかし、これも婦人服のルート構造が直営を主としています。