特定のテーマ：「方向性降下准」の利益は銀ではない。

＜p＞これまでの県域農業商業銀行と農業協同銀行の預金準備率を下げた後、中央銀行は第二回「方向性降下許可」で財務会社、自動車金融会社、リース会社に恩恵を与えた。

記者の取材に応じた財務担当者は、中央銀行が積極的に発表した信号かもしれないと述べ、財務会社にとっては極めて有利だが、半分以下の予想にはまだ距離があると述べました。

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＜p＞＜strong＞「降順」がいいです。＜/strong＞＜p＞

＜p＞従来から、中央銀行は通貨政策ツールを使って経済構造の調整をサポートしてきた。

中油財務公司金融と会計研究所の王増業所長は記者団に対し、今回の方向性の低下は財務会社のような金融機関が資金をよりよくサポートが必要な分野に配置し、資金を実体経済に伝導させることであると語った。

これは財務会社の利益に対して明らかであり、積極的でもある。

特に製造業、産業を背景にした財務会社への影響はより顕著である」

王増業によると、2013年末の財務会社は15%の預金準備率で預金準備金を納付し、約2668億元を計上し、14.5%に引き下げた後、約90億元の流動性を解放するという。

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＜p＞中電科財務公司の劉維用総経理も、「降准は財務会社にとって極めて有利であり、財務会社は実体経済に根を下ろしており、所在する企業集団にサービスを提供して実体経済の発展を促進する上で積極的な役割を果たしている」と述べました。

財務会社は預金の吸収と金融サービスの提供の範囲がより小さく、実体経済への貢献がより直接的である。

今回の下落幅は大きくないが、企業グループの貨幣資金が大量に凍結された圧力をある程度緩和し、実体産業の回復と発展をサポートすることができる。

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＜p＞現在の経済状況において、企業グループはグループ＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”の内部資金＜a＞“貯水池”としての役割を発揮し、資金集中管理を強化しつつ、改訂中の「企業グループ財務管理弁法」も資金集中度を重要な財務指標として展開していることが分かりました。

「元の貯蓄率によって、企業集団の資金集めの積極性に影響を及ぼすと同時に、実体産業にも損害を与える」

財務担当者は言う。

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＜p＞＜strong＞「降格」の論争＜/strong＞＜p＞

＜p＞事実上、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”＞預金準備率＜a＞は、長年にわたる財務業界のアピールの話題です。

財務会社の業界協会が数回にわたって調査を行い、まとめた資料を報告しただけでなく、今年の両会議の間に、企業グループと財務会社業界の政治協商委員と人民代表大会代表大会代表は連名提案と財務会社の預金準備率の引き下げを呼びかけました。

業界の予想によると、財務会社の預金準備率を現在の15%から5%から8%に引き下げたいです。

中国財務公司協会の張華会長は、もし貯蓄率が半分以上になれば、3000億元近くの資金を放出し、数千億元の資金をよりよく実体経済にサービスすることができると考えています。

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＜p＞中船グループ会社の孫雲飛副社長の観点には代表的なものがあり、彼は貨幣銀行の理論原理の観点から、財務会社の支払リスクは相対的に内化と制御可能であり、その信用創造能力は商業銀行より著しく低く、財務会社により大きな差がある法定準備金率政策を与えるべきだと考えています。

彼が引き下げを提案した二つの大きな理由は、一つは高い割合で納付、預入れが財務会社の位置づけと衝突しているからです。

財務会社の預金ローンなどの各業務はすべて政策によってグループのメンバー内に限定されています。また、財務会社は公的預金を吸収しません。資金源は集団内部の資金です。主にグループ内の資金調達と決済を行います。

第二に、財務会社の預金準備率は明らかに信用創造能力を超えており、政策コストと負担が高すぎる。

「財務会社企業集団の内部位置づけは、その各業務と商業銀行のサービス対象、情報対称性に大きな違いがあることを決定しており、信用創造能力と社会リスク強度などの面では商業銀行よりはるかに低い。

研究によると、大型商業銀行、農村信用社、財務会社の預金創造乗数はそれぞれ約4.32、4.50、1.72であるが、現在実行されている預金準備率はそれぞれ20%、14%、15%である。

孫雲飛氏は分析した。

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＜p＞財務会社業界の熱い期待に比べて、中央銀行は慎重な態度を取っています。これは財務会社業界の盛んな表外業務と関係があるかもしれません。

データによると、財務会社は4.32兆元の表の内外の資産規模、表外の資産は1兆元を超えており、すでに表の内を超えており、「表外の業務が急速に膨張していることは、預金準備比と預金準備金の監督管理を回避する要求と見なされている」という。

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＜p＞＜strong＞「降順」の＜href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp」の実現可能性＜a＞＜strong＞＜p＞

＜p＞将来の方向性を改めて「下方修正」するかどうかについては、上記の財務関係者は楽観的で、さらに下方修正する余地があると考えています。

理論的には、財務会社は直接銀行間の清算に参加できません。この構造では預金返済能力のリスクに関わらず、信用拡張能力（通貨乗数）にも相応の制約があります。

一方、差別化預金も中央銀行の通貨政策の柔軟さと穏健さを強調している。

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＜p＞しかし、あるアナリストによると、金融機関の予備金率が明らかに同業を下回り、貸出規模が制限されず、クレジット資産の買い戻し業務を同時に行うことができ、銀行などの他の預金類金融機関が財務会社という通路を通じて規制を回避して信用拡張を実現する可能性があるという。

つまり、商業銀行などの預金機関が財務会社を利用するという「政策低地」が信用拡大の可能性があるということです。

この理由はサポートが足りないからです。

孫雲飛によると、現在の中国のすべての財務会社の資産規模は特に大きくないということを考慮して、その中の二大船舶業界の財務会社の資産規模は合計数百億元しかなく、信用規模及びクレジット資産の買い戻し業務はコントロールされた状態にあるので、更に財務会社の貯蓄率を下げて、全社会の信用拡張に直接影響が有限で、全社会の信用拡張に対する間接的な影響も限られている。

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