アディダスの低コスト撤退を追う中国から見る製造業の発展方向

風水は交互に回り、今は回る東南アジア市場。かつて中国に傾いていたように、新興東南アジア諸国は過去数年間で資本追跡の新たなホットスポットとなっている。一部の外資系企業が中国を離れ始めただけでなく、東南アジア諸国に工場を設置し、中国の一部の本土企業も低コストの利益に後押しされて、東南アジアに移転した。

この投資ブームに伴い、新興東南アジア諸国が次の中国、世界経済の「発電機」になるのではないかという声もある。答えは「必ずしも」ではない。これらの新興国の先天的な欠陥である国内市場は小さく、資本に対する魅力が限られていることを決定し、世界経済の成長を牽引する能力が限られていることを決定した。

　東南アジアが熱い

資本の流れの観点から言えば、東南アジア諸国はここ数年「熱い」と言える。インドネシア（以下「インドネシア」）を例にとると、現在インドネシアに流入している外国直接投資（FDI）は5年前の3倍以上。2010年第2四半期、インドネシアに流入したFDIは36億9700万ドルで、前四半期に比べて大幅に下落したが、2007年同期の10億3400万ドルと比べて2.5倍を超えたが、8年前のインドネシアのFDIはわずか4億7000万ドルだった。

FDIの動きと一致しているのはインドネシアの国内総生産（GDP）だ。インドネシアのFDIは2010年第4四半期から急速に成長し、2011年第4四半期には54億2800万ドルをピークに達した。同様に、インドネシアのGDPは2010年第4四半期の前期の5.77%から6.83%にジャンプし、その後も6.5%前後を維持しており、2012年第2四半期は6.37%だった。インドネシアは東南アジア諸国の中で最も資本流入が盛んな国の一つである。怡安翰威特大中華区首席商務官及びグローバル研究センターのポン錦峰総監によると、インドネシアの15 ~ 25歳の若い人口の備蓄は約1億人余りで、教育を受けている程度が高く、インドネシア人もアジア諸国の中で最も英語を話す人たちだという。この若者たちの半分はジャワ島の周りに集中しており、この地域はインドネシアの外資投資のホットスポットだ。同時に、インドネシアは隣国マレーシアに比べて、人種平等と男女平等の面での政策と社会的雰囲気が相対的に緩和されている。

東南アジアのもう一つの投資熱地はベトナムだ。ベトナムメディアの報道によると、過去5年間、ベトナムFDI契約プロジェクトの総額は5.1倍増加し、実際の外資利用は3.3倍増加した。しかし、2012年にはベトナムのFDI成長は下落傾向にあった。数カ月前のベトナムの外資導入契約額は80.3億ドル、外資導入資金は62.5億ドルで、前年同期の水準に近づいた。流入FDI契約では、60%以上が加工製造業分野に流れている。ベトナムのGDP成長率も過去2年間の6%前後から、今年の4%に落ち込んだ。

新興東南アジア諸国の中でもう一つ投資の潜在力があるのは、7月初めに米国に解禁されたばかりのミャンマーだ。ミャンマーは豊かな自然資源を持っており、ミャンマーの外国投資プロジェクトでは資源関連が半分以上を占めており、主な投資源国はアジア諸国と英国である。7月には、米国はミャンマー制裁を緩和し、米国企業のミャンマーへの投資を承認し、国営ミャンマー石油天然ガス会社と協力した。将来的には米国の資本もミャンマーに流入し始めるだろう。ミャンマーはかつて英領植民地であり、言語、文化、経営理念の面で西側と一定の共通点があり、英語諸国への投資に一定の利便性がある。

また、タイ、カンボジア、バングラデシュ、パキスタンなどでもここ数年、同様の外資の急速な流入傾向が見られている。東南アジア諸国とは対照的に、これまで投資のホットスポットとされてきた中国では、今年1月から7月にかけて、実際の外資使用額は前年同期比3.6%減少し、全国規模で新たに設立された外資系企業は前年同期比12.3%減少し、「メイド・イン・チャイナ」への懸念を引き起こした。

　低コストの追求

最近アディダス10月に在中工場を閉鎖すると発表し、「メイドインチャイナ」懸念の最新証拠となった。アディダスが中国から撤退した理由は、中国の労働力コストの上昇であり、アディダスがより労働力コストの低いベトナムに生産能力を移転するとの情報がある。

人件費だけで言えば、ベトナムなど東南アジア諸国の平均賃金は確かに中国より低い。怡安翰威特のデータによると、中国では過去10年間、平均賃金の年平均伸び率は7%~ 8%だった。シンガポール、日本などの国と比べて、中国の労働力コストは依然として低く、シンガポールの大学卒業生の平均賃金は約15000元で、中国はその5分の1から3分の1で、マレーシアとインドネシアは大学卒業生の給料の面で中国と似ているが、より下層の労働力コストは中国より低い。総合的に言えば、他の新興東南アジア諸国との労働コストの比較では、中国の労働コストが最も高く、次いでマレーシア、タイ、インドネシア、フィリピン、そしてベトナム、カンボジア、ラオスが続いている。

より低いコストは、利益の最大化を追求する資本にとって、非常に魅力的であることは間違いありません。「しかし、企業の損益計算書では、労働力コストが占める割合は5%にすぎない」とポン錦峰氏は述べた。「より重要なのは労働力コストと産出率の割合だ」。

現在公認されているのは、中国の労働者の素質と産出率はいずれも新興の東南アジア諸国より高い。日本、韓国などの東アジア諸国と同様に、中国人の集団主義民族の性格は製造業に適していることを決定し、同時に20年の発展を経て、中国人労働者の熟練度は東南アジアなどの新興経済体よりはるかに高い。ポングムボン氏によると、アディダスはベトナムの工場で、ベトナムの工場での運営を保証するための技術指導としてベトナムに派遣された中国の技術中堅がいる。

産出率の違いを除いて、これらの東南アジア諸国にはそれぞれ特殊な状況がある。ベトナムの労働組合は勢力が強く、1つの工場には1つ以上の労働組合があり、労働者の権益保護意識が強い。タイでは、労働者は労働時間内の40分の有給祈祷時間を必要とし、また工場ごとに仏像や祈祷エリアを設置しなければならないが、会社のコスト報告書に表示されているのは労働コストだけで、これらの要素は反映されていない。

「資本の移転があるのは自然なことであり、多国籍企業が中国をよく見ていないわけではなく、中国が経験している先進国も経験しており、東南アジアなどの国も将来経験するだろう」と銀河証券研究員の劉娟秀氏は言う。1つの国の安い労働コストはどのくらいの時間維持できますか。「普通は20年です」とポン錦峰は言った。しかし、安い労働力を失うことは、必ずしも資本への魅力を失うことを意味するわけではありません。労働力の素質の面で競争力があるほか、中国にはもう一つの明らかな優位性がある：巨大な国内消費市場。

先天的不足

インドネシア、タイなど新興国の急速な経済成長は確かに目を奪われ、これらの国の急速な都市化の波が中国経済の減速によって下落した一部の大口商品の価格を推進することを期待する投資家もいるが、中国国際問題研究所の曲星所長や複数の外国銀行の幹部を含めて、この希望は極めて外れ、新興アジア諸国の力強い成長、過去10年以上にわたって中国が生み出した牽引効果は生まれない。

曲星氏は、中国の外資に対する吸引力は依然として強いとみている。「中国の広い国内販売市場は、外資企業の中国での投資収益率に一定の保護作用を提供しているが、東南アジア諸国の国内市場は比較的小さく、海外市場への依存は企業のリスクを高めている」と曲星氏は述べた。

実際、多くの外資企業は中国市場を気に入って中国に投資している。世界最大のカーボンブラック企業であるカボットは今年、ケイ台などに新工場を設立し、その生産能力はすべて中国国内市場に向けられる。ポン錦峰氏は、中国は一部の企業の海外移転現象を過度に心配する必要はないとし、「東南アジア諸国の先天的欠陥：国内市場が小さく、その固有市場が低コストによる産出を消化するには不十分であり、サプライチェーンが断裂すれば、企業は巨大なリスクに直面するだろう」と述べた。多国籍企業の大量移転による製造業の空洞化問題は起こらないだろう。

もう1つのリスクは労働力資源の面から来ている。これらの国の人口構造は若年化しているが、人口基数は企業に提供できる労働力の数を決定している。新興東南アジア諸国の総人口は7億人に迫る。ポン錦峰氏によると、ベトナムの2大都市では、ハノイとホーチミン市の平均賃金が過去1年間で20%増加した。大量の外資流入と質の高い労働力の不足が「人材インフレ」をもたらした。この速度は徐々に低下するが、これは同国の外資吸収能力を示している。

経済規模には限界があり、大口商品への需要が大幅に伸びにくいことを決定した。報道によると、銅の消費量を見ると、昨年の中国を除く新興国の消費総量は200万トン、ラテンアメリカは68.5万トンを消費した。両者を合わせると、中国の760万トンの消費量の3分の1をわずかに上回っている。インドは経済規模では中国と同等だが、インド経済はサービス業に偏っており、大口商品の需要は中国とはかけ離れている。国際鉄鋼協会が発表した数字によると、インドの2010年の1人当たり粗鋼消費量はわずか56.3キロで、中国の445.2キロをはるかに下回った。「中国の規模経済、外資への吸収能力、リスクに抵抗する能力は、これらの国にはないものであり、外資の流入はこれらの国の経済成長をある程度牽引するが、必ずしもこれらの国が中国のその年の離陸の勢いを形成することを牽引するとは限らない」と曲星氏は述べた。