Une Partie De La Déclaration Est Complétée Par Une Copie De L 'Ipo.

Depuis que la Commission de contrôle des valeurs mobilières a demandé à l 'IPO d' examiner les déclarations d 'entreprises sous forme de « compléments d' argent », certains des courtiers en valeurs mobilières ont achevé d 'ajuster leur programme de distribution et de compléter les scellés.Présentation de l 'industrie, le volume scellé est l' une des conditions nécessaires à la publication du document ipo.À mesure que les règles d 'accompagnement continuent d' être améliorées, ipo dans le cadre de la loterie de commencer à entrer dans le compte à rebours.

Les entreprises interrogées ont révélé que, sur la base des politiques les plus récentes et de l 'expérience acquise lors de la dernière série de l' ipo, les éditeurs et les investisseurs avaient ajusté le programme de distribution de manière à ne pas dépasser les besoins; que le taux de transfert d 'actions anciennes était relativement faible et qu' il n 'y avait généralement pas de transfert d' actions anciennes sans PE; et que le taux moyen d 'émission au niveau municipal était inférieur à la moyenne du secteur.

Les acteurs du marché s' attendaient à ce que les politiques soient suffisamment favorables au marché et à ce qu 'avec le lancement de l' ipo, le pessimisme du marché s' estompe et que l 'adhésion à de nouvelles actions puisse reprendre.

La soif de financement est endiguée.

Lors de réunions tenues récemment, des responsables de la réglementation ont suggéré que les sociétés cotées en bourse envisagent avec prudence la question du surrecrutement.Selon les courtiers, l 'équilibre des investissements est un point de départ important pour le lancement du cycle actuel de l' ipo.À l 'exception d' une émission moins rapide et moins intense, les plans de collecte de fonds devraient correspondre aux besoins d 'investissement.

La Commission a amélioré les mesures de réforme prises par la nouvelle unité, assoupli comme il convient les restrictions à l 'utilisation des fonds recueillis et amélioré la communication d' informations sur le bien - fondé de la collecte de fonds.Le volume des fonds mobilisés par la nouvelle unité n 'est plus forcément lié aux besoins de financement des projets, mais le bien - fondé et la nécessité de mobiliser des fonds sont examinés avec soin, compte tenu des caractéristiques de l' entreprise, de sa taille et de sa situation financière.

Le porte - parole de la presse, Zhang Xiaojun, a déclaré que le principe selon lequel le financement des entreprises est une priorité explicite, tout en assouplissant, le cas échéant, les restrictions à l 'utilisation des fonds recueillis et en autorisant leur utilisation à des fins générales, telles que la reconstitution des liquidités, le remboursement des prêts bancaires, etc., devrait être justifié et rendu public.

Pour les professionnels, il s' agit de restituer à l 'émetteur et au marché l' Initiative de gestion de projets de recrutement, et la notion de « superrecrutement » permet désormais de quitter le marché.Selon le principe de la commercialisation, la réglementation des investissements ne devrait pas être trop fine.Étant donné le temps qui s' écoule entre l 'introduction d' un plan d 'investissement et l' obtention d 'un financement, il est probable que la rentabilité du projet d' investissement a évolué au fil du temps et qu 'il serait souhaitable de procéder à des ajustements en temps voulu dans l' intérêt des actionnaires.Toutefois, le problème s' est aggravé lorsque certains émetteurs ont pu collecter des fonds excessifs pour « reconstituer les liquidités, rembourser les prêts bancaires », alors que dans la pratique les « supercollectes » ont été occultées.

Les nouvelles règles précisent que « l 'examen critique du bien - fondé et de la nécessité de collecter des fonds » vise en fait à dissuader les émetteurs de financer la soif et à éliminer la pratique consistant à « collecter des fonds en une seule fois ».L 'une des principales raisons de l' affaiblissement de la croissance d 'une partie des entreprises de création d' entreprises par suite de l 'avancement des projets d' investissement et de l 'apparition de nouveaux besoins de financement, qu' il s' agisse de refinancement ou de financement indirect, est que les fondateurs d 'entreprises ont perdu la motivation de poursuivre leur activité après avoir été cotés en bourse.

　　Faible proportion de transferts d 'actions anciennes

Dans l 'ancien capitalTransfertD 'autre part, bien que les règles les plus récentes ne précisent pas clairement la ligne rouge de la réglementation, il n' en reste pas moins que:IPOEn principe, pas plus de 50% des personnes interrogées ont indiqué qu 'elles étaient des entreprises.Dans les programmes de distribution ajustés, la proportion de transferts d 'actions anciennes est faible et il n' y a généralement pas de cession d 'actions anciennes du fondateur, principalement de PE, où les taux sont plus fréquents (20 à 30%) et plus élevés (40%).Conformément aux mesures prises par la Commission de supervision pour améliorer l 'émission de nouvelles unités, le nombre de cessions d' anciennes actions ne doit pas dépasser celui des acquisitions d 'actions de distribution effectuées par des investisseurs qui ont volontairement fixé une période de 12 mois ou plus.Il n 'y a pas d' arrangements d 'intérêts abusifs tels que le financement entre l' émetteur, les actionnaires qui transfèrent des actions anciennes et les investisseurs associés.

Les directives révisées sur les opérations d 'émission publique initiale prévoient que les transferts d' actions anciennes doivent être effectués en divulguant des informations sur les quantités précises de nouvelles émissions et de transferts d 'actions anciennes, ainsi que sur le nom et le nombre des actionnaires qui ont vendu des actions en public; après l' émission, Des informations sur les frais d 'émission tels que les primes d' assurance, les frais d 'amortissement et d' autres frais d 'intermédiation, dans lesquels le taux d' amortissement partiel des nouvelles actions ne peut être supérieur à celui de l 'ancienneté.

En outre, lorsqu 'un programme de transfert d' actions anciennes a été annoncé, il faudrait également indiquer le nombre déterminé de cessions d 'actions anciennes et de nouvelles actions, le nom des actionnaires transférés et le nombre de cessions respectives d' actions anciennes, et informer les investisseurs que l 'émetteur ne recevra pas de fonds provenant d' une partie de ces transferts.

L 'introduction d' un transfert d 'actions anciennes aurait pour effet d' accroître le nombre d 'actions négociables dans les nouvelles sociétés cotées en bourse, d' encourager le jeu entre acheteurs et vendeurs, de contraindre les acheteurs à faire des offres plus élevées et d 'atténuer le problème de la surpopulation, pratique courante à l' étranger.C 'est pourquoi, dans son avis sur la poursuite de la réforme du système de diffusion des nouvelles actions, la Commission chinoise de supervision des marchés de valeurs mobilières (CCTC) a estimé que lorsque les émetteurs publiaient pour la première fois de nouvelles actions, ils encourageaient les anciens actionnaires qui avaient trois ans de participation à transférer certaines de leurs actions anciennes aux investisseurs et à accroître la proportion d' actions négociables dans les nouvelles sociétés cotées en bourse.Le contrôle effectif de la société ne peut être modifié après le transfert de l 'ancien capital.

Mais ossétienneAnciennetéLe programme de transfert a été contesté par l 'opinion publique, ce qui a conduit la société à annoncer un moratoire.Cela a permis aux marchés de prendre conscience du fait qu 'en l' absence d 'un mécanisme de réglementation approprié, le transfert massif d' actions au départ aurait une incidence sur la confiance des investisseurs dans le marché et nuirait à la croissance et au développement sain à long terme des entreprises.

　　Le taux d 'émission est inférieur à la moyenne.

La rentabilité de l 'émission a également été affectée par les restrictions imposées aux supermarchés et par le faible taux de transfert des anciennes actions.L 'IPO a révélé à l' issue d 'un examen des entreprises que le taux de rendement ajusté de la ville était inférieur à la moyenne de l' industrie.Lors de réunions précédentes, les responsables de la réglementation ont proposé que les prix tiennent compte des résultats obtenus par les entreprises ces dernières années.Les programmes d 'émission doivent indiquer les secteurs d' activité, les données financières, etc.

En fait, les mesures visant à renforcer le contrôle de l 'émission de nouvelles actions, publiées précédemment par la Commission de supervision, prévoient que, lorsque les prix d' émission proposés (ou le plafonnement des prix d 'émission) correspondent à un excédent municipal supérieur à la moyenne sur le marché secondaire des sociétés cotées dans le même secteur, les émetteurs et les entrepreneurs principaux devraient publier des avis spéciaux successifs sur les risques d' investissement au moins une fois par semaine dans les trois semaines précédant la demande d 'achat en ligne.

Les règles les plus récentes stipulent que les entrepreneurs et les émetteurs doivent se fonder sur des faits précis et ne doivent ni exagérer ni induire en erreur les investisseurs par des moyens illicites tels que la publicité mensongère, ni publier des offres ou des informations sur les prix de quelque manière que ce soit; ne doivent pas empêcher les investisseurs remplissant Les conditions requises d 'offrir des prix ou inciter les investisseurs à les surévaluer; et ne doivent pas divulguer oralement ou par écrit aux investisseurs ou aux participants itinérants des informations commerciales essentielles telles que des données financières, des résultats d' exploitation ou des contrats importants non divulgués.

Selon les praticiens, le déclin de la rentabilité de l 'émission de nouvelles actions est en fait un retour rationnel des prix d' émission de nouvelles actions.On s' attend à ce que le lancement de l 'IPO entraîne de nouvelles fluctuations.

Avec le lancement de l 'ipo, la libération du pessimisme du marché s' est achevée.