전 세계 면화는 모두 공급 과잉 구도를 보이고 있으며, 내외 면화 기업의 가격 차는 회복될 것이다

12일 미국 농무부의 7월 농산물 (시세, 문진) 수급 보고서가 새로 나왔다.보고서 자료를 보면, 우선 금년도든 새해든 전 세계가목화모두 공급 과잉 구도를 보여 후기 면화 가격 운행의 약한 추세를 다졌다.그러나 공급과잉의 절대량으로 볼 때 새 년도 전 세계 면화의 공급과잉량은 이미 179만톤으로 줄어들어 본 년도에 비해 123만톤이 감소되였는데 이는 새 년도 전 세계 면화의 공급과잉압력이 다소 완화되였음을 말해준다.그러나 간과할 수 없는 것은 최근 2년 동안 중국의 면화 수매 저장 정책의 영향으로 중국 및 전 세계 면화 기말 재고량이 대폭 치솟아 역사적인 높은 수준을 기록했다는 것이다.높은 재고 압력이 면화 가격에 대한 억압 강도를 무시할 수 없으며, 투자자들은 재고 면화의 투매 정책 동향을 예의주시해야 한다.

다음으로 중국의 공급과 수요 데이터를 보면, 금년도 중국의 면화 생산량은 762만 톤, 소비량은 783만 8000톤, 수입량은 435만 5000톤이다. 계산해 보면, 금년도 중국의 면화 공급은 413만 7000톤이 과잉될 것이다.바로 충분한 면화 공급이 금년도 면화 가격에 약세 운행의 기조를 다졌다.그러나 이번 연도에 간과할 수 없는 것은 국가가 수매하여 저장한 650만 톤의 면화와 최근 여전히 지속되고 있는 비축면 투매 (7월 12일 현재 투매 거래 총량은 286만 6000톤) 이다.이렇게 보면 금년도 우리 나라 면화의 공급과 수요가 약한 균형구도에 처해있는데 이는 지속적인 정리를 업신여기는 주요원인이기도 하다.새 년도 중국면화의 공급과 수요 예측수치를 보면 생산량과 수입량이 모두 정도부동하게 하향조정되고 소비량이 전년도와 맞먹었으며 새 년도 우리 나라 면화공급은 공급이 수요를 초과하는 구도를 지속하여 196만톤이 과잉되였지만 본 년도 413만 7000톤의 과잉량에 비해 이미 뚜렷이 줄어들었다.이밖에 새 년도 우리 나라 1283만 1000톤의 기말재고량은 진일보 사상 최고치를 기록했다.이렇게 큰 재고비축은 우리 나라 두 면화년도의 소비량을 만족시킬수 있는데 이 점만 놓고 보면 새 년도 우리 나라 면화가격의 상행압력은 거대하다.

마지막으로 미국의 공급과 수요 데이터 통계를 다시 보자.주지하다시피 미국은 세계 주산 면화국 중의 하나이지만, 그가 생산한 면화는 주로 수출에 사용되고, 자국의 소비는 매우 적기 때문에 미국의 공급과 수요 데이터를 볼 때 그 수출 데이터의 변화에 치중해야 한다.7월의 공급과 수요 데이터를 보면, 금년도미면의 생산량, 소비량과 수출량은 모두 전년도에 비해 부동한 폭으로 증가되였고 공급은 약간 과잉되였다.상대적으로 말하자면, 금년도 미면 시세는 분명히 정면보다 활발하고, 단계적인 날씨 등 요소도 제때에 장세에 반영될 것이며, 정면은 기본적으로 정책 이외의 기타 요소를 약화시켰다.새해에는 미면의 추세가 정면보다 강할 수도 있다.

이상의 분석을 종합하면, 필자는 공급과 수요 데이터만 보면, 금년도 정면은 약세 운행 구도를 이어갈 것이며, 정책 방면의 지지와 결합하여 CF1401 계약 운행 구간의 중심은 19800~20200으로 19800 아래로 떨어지면 기회를 택하여 매입할 수 있을 것으로 예상한다;미면의 운행 구간은 파운드당 82-89센트이다.후기에 투자자들은 중국의 면화 덤프 정책이 지속될 것인지에 관심을 가져야 한다. 만약 8, 9월에 지속적으로 덤프를 던진다면 메이면은 3대 1로 수입 쿼터를 배합하는 정책의 지탱하에 중심이 위로 이동할 것이다. 그렇지 않으면 여전히 현재의 구간 운행 구도를 지속할 것이다.새로운 연도의 내외면 추세에 대해 필자는 국내 면화는 여전히 공급이 과잉되고 대량의 재고 압력에 직면하고 있기 때문에 미국 면화의 공급과 수요가 상대적으로 긴박하기 때문에 새로운 연도의 미국 면화 추세는 정면보다 강할 것으로 예상한다.내외 면화 기업의 가격 차가 수정될 수도 있습니다.