貨幣基金などの現金資産は良好な配置タイミングである。

最近、中央銀行は相次いでMLF利率、公開市場の買い戻し操作利率とSLF利率を調整しています。主要期限の品目は全部10ベーシスポイント引き上げられました。各期限はShiborと質権設定式買い戻しです。

継続的に全体的に上り、現金類資産は配置機会を迎えます。

筆者の統計によると、全市場通貨基金はここ数週間平均7日の年間収益率はいずれも3%を超え、成績優秀品種は6%を超えることができる。

公式データと筆者の統計によると、2016年12月末までに、全市場に貨幣基金286匹があり、資産純価値の総規模は42840.57億元で、公募市場管理規模の44.67%を占め、第一のタイプである。

2015年と2016年、貨幣基金の資産純額は全体的に市場規模の50%を維持しています。

貨幣基金も基本的に各基金の管理者の製品ラインの中の「標準装備」です。2016年末までに、国内の合計108社の公募管理人の中に104社がこの種類のファンドを運営しています。天弘基金はチャネル優勢によって8000億元を超えています。管理規模が千億元を超えたのは11社で、総合的な実力が十分な大手会社が多いです。

規模の中、下、あるいは設立間もない会社に対して、貨幣基金も規模を拡充して商品を先発するのが良い選択です。

投資収益の観点から見ると、2016年の貨幣基金の平均収益は2.56%で、業績が一番いいのはシングルファンドは3.5%で、同じ時期の銀行の定期預金利率よりずっと優れています。

短期的に見ると、2017年2月17日現在、貨幣基金の平均7日間の年間化収益率は3.17%で、基礎シェアに基づいて計算して、業績統計口径に合致する244通貨基金の中の157年の年化利回りは3%を超えています。そのうち、6つは4%を超えています。

いくつかの取引日にも少数の商品が7日に年間6%のラインを維持しています。

私たちは再び目を長くして、2013年と2014年には6%から7%の年間収益が一般的でしたが、その後の2015年と2016年には市場金利が徐々に下がり、貨幣基金の収益は平均2%から25%の区間まで低下し始めました。

今回の中央銀行の様々な資金利率の引き上げ操作と機構の観点から、買い戻し利率の引き上げは現金資産のリターン率の上昇を意味し、通貨基金などの現金資産に対して良い配置機会である。

通貨基金は通常、歴史的業績、規模、所有者構造、投資ポートフォリオの配置という三つの観点から総合的に考慮することができる。

まず、より安定した方法は貨幣基金の歴史的業績を参照し、一定の運営周期を備え、中長期総合業績がより良い品種を選択することである。

通常、通貨基金の収益率は「7日の年率化」と「万分の収益」の2つの形で現れる。

前者は基金の過去7日間の平均年間収益率の指標であり、1万件の収益とは、前の取引日に1万件の当該製品のシェアを持っていれば得られる実際の収益を指すので、より当期の水準に近いものとなります。

注意が必要なのは、貨幣基金は一定期間終了時に一部の収益が解放され、その日の7日間の年利率を押し上げて、例えば2016年末の嘉合貨幣の7日間の年利率は24%を超えています。このような上昇は通常持続性を備えていないので、信頼できる情報がない前に、最近の収益率が高すぎるのを買うのを避けるべきです。

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第二に、規模が適度であり、所有者構造である。

規模の大きい貨幣基金は価格交渉能力が強いので、より安い資産を買う機会がもっと多いです。

しかし、規模が大きすぎて、保有者が分散している場合、いつでも発生する可能性のある償還に対して資金が必要となり、収益率は比較的低くなります。

また、規模の「忽大一小」の貨幣基金を警戒することは、流動性管理や資金ルートに問題があることを意味するかもしれない。

通貨基金の保有者が比較的大きい品種を占めていることを選択しないほうがいいです。機関投資家はリズムがよく似ているので、買い取りの償還量はみな大きく、ファンドの収益に影響します。

2016年四半期報によると、筆者の統計規模は100億元を超える製品は全市場通貨基金の35%を占め、300億元を超えるものは約12%を占め、大手企業の傘下の中上規模通貨基金は予備選挙ができる。

最後に、貨幣基金の大種類の資産配置、証券配置、レバー、平均残存期限と逸脱度をさらに調べることができる。

定期的な情報開示では、一般的に大きな資産配置の方向は主に4つあります。債券、銀行預金、買い戻し証券、その他の資産です。

通常、規模が大きくて安定した製品を利用します。

収益の安定性を向上させ、保証するために、ファンドマネジャーの積極的な管理能力が強いなら、長期的に合理的な債券の種類を配置することによって、いくつかの追加の収益を得ることができます。レバレッジ、影の価格を拡大することで、変動が大きい貨幣基金はより多くの収益を得ることができますが、リスクバランスにも注意してください。

また、貨幣基金の投資範囲は似ていますが、製品によっては少し違った特徴が現れています。異なる投資家の現金管理需要に対応できます。伝統的な大型通貨基金は、規模は普通何百億元近くで、このようなファンドの流動性がより優れています。ファンドは管理と収益表現の面で比較的バランスがよく、いつでも配置できます。証券取引のリスクを回避するために、複数の株式を買うことができます。

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